УК «Альфа-Капитал»: Российские акции выглядят привлекательными

«Выступление главы ФРС после повышения ставки было воспринято инвесторами как более мягкое, чем ожидалось ранее. Некоторые брокеры сравнили даже силу данного заявления сравнимую с понижением ставки на 25 б.п. (хотя по факту было повышение на 25 б.п.). Естественно, что последствием этого стало ралли в рисковых активах, и Россия не осталась в стороне. Сильнее всего выросли акции развивающихся рынков (+3,5% за неделю), развитые рынки так же в плюсе, однако тут все намного скромнее, в пределах 1%. Очевидно, что инвесторов на развитых рынках сейчас волнует не только действия ФРС, но и ЕЦБ, а также политическая ситуация, что, наверное, важнее всего.

Российский рынок акций оказался главным бенефициаром. Индекс РТС вырос на 5%. Сработало несколько факторов, которые будут работать в ближайшее время. С начала года спред (разница между результатами) российского фондового рынка и emerging markets оказалась достаточно велика. При снижении индекса РТС на 2% c начала года развивающиеся рынки выросли на 12%, то есть разница составила 14%. Корреляция между динамикой развивающихся рынков и российских акций крайне высокая, и такой «разлет» – очень нехарактерное явление. Вероятность, что «спред» будет уже – крайне высока.

Период закрытия реестров акционеров начнется в ближайшее время. Напомним, что средняя дивидендная доходность российского рынка акций в районе 5%. Если мы возьмем только ресурсные истории – нефтегаз и металлургия – дивидендная доходность будет около 7,5%. Российский рынок акций, с точки зрения дивидендной доходности, сейчас является одним из лучших в мире. Экономика России, в отличие от ряда конкурентов, находится в стадии роста. Текущие прогнозы роста достаточно скромны (1,5–2%), однако в преддверии выборов государство делает попытки, чтобы стимулировать этот рост (что логично, так как это влияет на рейтинг)», – комментирует Эдуард Харин, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал».