Citi: ЦБ РФ не будет менять ставку в эту пятницу

«Мы ожидаем, что в пятницу, 24 марта, Банк России оставит ключевую ставку на уровне 10,0%. Последние три заседания ЦБ занимал выжидательную позицию, и мы считаем, что в эту пятницу позиция регулятора не изменится.

Впрочем, тональность риторики Центробанка может стать мягче. В частности, регулятор может сфокусировать внимание на признаках восстановления экономики и снижения инфляционных рисков, дав намек на возможное понижение ставки в апреле.

По нашим прогнозам, ЦБ будет снижать ставку на 50 б.п. каждый квартал, начиная со второго. Регулятор заявлял, что реальные ставки должны оставаться на уровне 2,5–3,0%, когда инфляция достигнет целевой отметки, а инфляционные ожидания будут близки к этому уровню. Однако до этого момента реальные ставки, вероятно, останутся около 4,0–4,5%. В результате, по нашей оценке, к концу 2017 года ставка ЦБ снизится до 8,5%, при условии, что в декабре инфляция замедлится до 4,0%.

Еженедельные данные свидетельствуют о том, что темпы роста цен близки к 4%. В связи с этим мы не исключаем возможности смягчения политики ЦБ РФ уже в марте, хотя вероятность такого развития событий мы оцениваем в 50%. За последнее время мы услышали довольно мягкие комментарии представителей регулятора. Мы считаем, это свидетельствует о продолжающихся спорах внутри Центробанка, поэтому в пятницу монетарные власти могут удивить рынок», – сообщили экономисты Citi Иван Чакаров и Екатерина Власова.