ВТБ24: Развивающиеся рынки выглядят локально перегретыми

«Нефть топчется на месте. Отскок по нефти от $50 за баррель по Brent продолжает выглядеть неубедительным. Рубль, несмотря на это, выглядит очень сильно. Заявление министра финансов о переоцененности российской валюты на 10–12% относительно фундаментально обоснованных значений не смогло переубедить «быков» по рублю. В определенной степени повышенный спрос на рубли вчера был обусловлен новостями от S&P.

Однако если смотреть в среднесрочной перспективе, на фоне сезонного ухудшения сальдо текущего счета платежного баланса летом, рубль имеет заметный потенциал для ослабления. Обозначенные Силуановым двузначные величины потенциального ослабления курса должны заставить всерьез задуматься о валютной диверсификации сбережений.

Российский рынок акций продолжает подрастать в рамках коррекционного отскока наверх, однако импульс для движения должен начать ослабляться, если не будет поддержки со стороны внешних рынков. Пока на нее рассчитывать не приходится – нефть не растет, а развивающиеся рынки после ралли на 15% с начала года выглядят уже перегретыми, усиливая риски коррекции вниз по MSCI EM. Минимальные цели для отскока наверх по индексу ММВБ выполнены. Перспектива подъема выше – к 2100 пунктам – сохраняется, неясными остаются только драйверы продолжения движения наверх. На наш взгляд, таким драйвером могло бы стать ослабление рубля.

Новость о визите 12 апреля госсекретаря США Тиллерсона для переговоров в Москву должна обнадеживать. Рынок будет рассматривать активизацию политического диалога между странами сквозь призму возможности «перегрузки» отношений при новой администрации Белого Дома и смягчения санкционного давления Запада на РФ. Полагаем, что ближе к сроку спекулянты будут отыгрывать тему предстоящего визита», – сообщил главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев.