Росбанк: ЦБ придерживается консервативной тактики

Казначейство России вчера анонсировало планы по самостоятельному выходу на рынок валюты с начала 2018 года. Сейчас операции по покупке валюты в рамках переходных положений бюджетного правила осуществляет ЦБ, однако передача этой функции Казначейству не изменит параметров и принципов операций – Минфин и ЦБ продолжат тесно координировать действия. Напомним, в период с 7 марта по 6 апреля объем ежедневных операций ЦБ в пользу Минфина составляет 3,2 млрд руб.

Второй комментарий Казначейства о накоплении средств для уплаты внешнего долга ($500 млн) перед погашением в апреле развеял все сомнения о характере проводимых операций. С начала марта Минфин накопил порядка $450 млн, и скоро завершит операции. Операции по конверсии осуществляются напрямую с ЦБ, что нивелировало эффект на спотовый валютный рынок.

Вчера ЦБ провел депозитный аукцион, по результатам которого было привлечено 880 млрд руб. при рекордном предложении более 1,35 трлн руб. Мы полагаем, что при сложившихся факторах ликвидности ЦБ придерживается консервативной тактики и не изымает весь объем избытков в целях минимизации дисбалансов. Для краткосрочных ставок (overnight, 1 неделя) это остается фактором для удержания ниже ключевой отметки.