Райффайзенбанк: Российские еврооблигации демонстрируют устойчивость

Снижение цен на нефть и рост доходностей UST пока не сильно влияют на российские активы. В отсутствие значимых новостей существенных изменений на финансовых рынках вчера не наблюдалось: подешевевшая на прошлой неделе нефть Brent осталась около $51,4/барр. (активность производителей сланцевой нефти в США создает большую неопределенность, в частности, риски для дальнейшего соблюдения договоренности стран ОПЕК).

На рынке UST преобладала негативная ценовая динамика (доходность 10-летних UST поднялась на 4–5 б.п., до доходности к погашению 2,62%) в ожидании «ястребиной» риторики ФРС. Несмотря на ухудшение внешней конъюнктуры (коррекция нефти и повышение доходностей базовых активов), интерес к российскому риску сохраняется высоким, о чем свидетельствует размещение бондов EVRAZ-23 на $750 млн со ставкой купона 5,375% (на вторичном рынке котировки на 1 п.п. выше номинала, это соответствует кривой доходностей выпусков эмитента, для сравнения, более короткие EVRAZ-22 котируются с доходность к погашению 5,02%), что обусловлено низким предложением нового долга. В связи с этим размещение маркетируемого выпуска «Газпрома», скорее всего, пройдет без премии ко вторичному рынку.