УК «БК-Сбережения»: Акции «Роснефти» выглядят перепроданными

«На прошлой неделе нефть сильно упала на фоне слабой статистики и негативного новостного фона. Минэнерго США выпустило свой краткосрочный прогноз: организация повысила прогноз производства в США с 9 млн барр. и 9,5 млн барр. в сутки до 9,2 млн барр. и 9,7 млн барр. в сутки в 2017 и 2018 годах соответственно. При этом Минэнерго США сохранило прогноз цен Brent на уровне $55/барр. и $57/барр. в 2017 и 2018 годах соответственно.

По сообщению Reuters, представители Саудовской Аравии на закрытой встрече с американскими нефтяниками заявили, что рынку не стоит автоматически полагать, что нефтяная сделка будет продлена. Что касается американской статистики, то количество нефтяных вышек по Baker Hughes выросло на 8 единиц, до 617 единиц, запасы в США увеличились на 8 млн барр. (ожидали повышения на 1,2 млн барр.). Мы связываем текущее падение цен на нефть, по большей части, с ростом запасов и новым прогнозом Минэнерго США по добыче нефти в стране в 2017 и 2018 году.

Относительно запасов выделим вклад импорта в этот рост: по нашему мнению, американские нефтепереработчики увеличивают запасы тяжелой нефти на ожиданиях сокращения ее предложения из-за нефтяной сделки. В то же время, как видно из цифр, спрос и в Китае, и в США на довольно высоком уровне, добыча участников нефтяной сделки продолжает сокращаться, а недавние события в Ливии снизили производство и этой страны.

Поэтому мы не ждем падения цен на нефть ниже $50 за баррель, тем более, что вскоре начинается высокий автомобильный сезон, когда спрос на нефть сезонно увеличивается. Стабилизация цен на нефть должна оказать положительное влияние на котировки российских акций, а продажи на политических причинах (в последнее время продавали покупавшие в свое время на победе Трампа инвесторы, верившие в скорое снятие санкций с России) постепенно должны закончиться.

Отдельно скажем об акциях «Роснефти». Бумаги потеряли примерно 20% от стоимости в этом году при отсутствии каких-либо существенных корпоративных причин. Их продавали в основном из-за снижения нефти и геополитики. Акции выглядят технически перепроданными, а иррациональные продажи уже привели к тому, что Deutsche Bank на днях включил акции «Роснефти» в список своих основных глобальных портфельных рекомендаций.

Есть и конкретные драйверы для скорого отскока акций компании: так, в правительстве, обсуждают возможность снижения НДПИ для обводненных месторождений, решение может быть принято в ближайшие недели. В результате, EBITDA «Роснефти», по оценкам аналитиков Bank of America Merrill Lynch может вырасти на 5%, что не сможет не отразиться на цене акций», – сообщил Сергей Суверов, начальник аналитического департамента УК «БК-Сбережения».