Saxo Bank: Рынок нефти оказался под давлением

«Фонды бросились защищать инвестиции, когда нефть вышла из диапазона. В целом сырьевой рынок сдал позиции в преддверии долгожданного заседания ФРС 15 марта, на котором, по мнению большинства аналитиков, процентная ставка будет повышена на 25 базисных пунктов. Нефть, золото, серебро, медь, соевые бобы и сахар – на всех этих рынках существует угроза ликвидации длинных позиций.

На этой неделе растущий список потерь в товарно-сырьевом комплексе пополнила сырая нефть в условиях сохраняющейся на рынке нервозности в преддверии заседания ФРС США. Как ожидается, на собрании 15 марта члены ФРС проголосуют на повышение ставки по федеральным фондам еще на 25 базисных пунктов. Это в сочетании со статистическими данными способствовало повышению курса доллара, в особенности в парах с валютами развивающихся стран. Между тем ставки доходности по американским облигациям продолжают расти, и ставка по 10-летней ГКО достигла самого высокого уровня с 15 декабря.

Сырьевой индекс Bloomberg, отражающий динамику ключевых товаров энергетического, сельскохозяйственного сектора и сектора металлов, понизился до минимального за 3,5 месяца значения. Как видно из приведенной таблицы, потери были повсеместными и затронули все сегменты рынка.

Еженедельная статистика по спекулятивным позициям фондов показала, что за прошедший год ставки на рост цен на сырьевые товары существенно увеличились. После выборов в США и соглашения ОПЕК о сокращении добычи в ноябре эта тенденция только усилилась. В прошлом месяце ставки фондов на рост цен на сырьевые товары, в особенности на нефть, достигли рекордного уровня, при этом сами цены не повышаются.

Тот факт, что сырьевой индекс Bloomberg почти год торгуется в диапазоне, не остановил процесс наращивания спекулятивных ставок на рынках нефти, золота, серебра, меди, соевых бобов и сахара. И теперь, когда некоторые движущие факторы, способствовавшие покупкам, ослабевают, именно эти сырьевые товары наиболее сильно подвержены угрозе ликвидации длинных позиций, и фонды корректируют свои риски с учетом менее оптимистичного сценария.

Помимо того, что внимание сырьевого рынка приковано к США и почти полностью учтенному в ценах повышению процентной ставки, ему также приходится маневрировать в условиях меняющегося предложения. Цена нефти наконец вышла из трехмесячного застоя и рухнула вниз после того, как стало известно о значительном увеличении запасов в США. Медь упала в ответ на стремительный рост запасов на Лондонской бирже металлов, а соевые бобы и сахар негативно отреагировали на новости о высоком урожае в Бразилии.

Запасы сырой нефти в США достигли нового рекордного значения на уровне 528 млн барр., и признаков снижения импорта в результате сокращения производства в ОПЕК пока не наблюдается. Напротив, недавно экспорт из Саудовской Аравии, Ирака, Кувейта и Эквадора увеличился почти на 900 тыс. барр./сутки. Усилиям ОПЕК по восстановлению баланса на рынке дополнительно мешает растущий экспорт из США, и в будущем объемы будут только повышаться благодаря увеличению добычи в штате Техас.

На прошедшей неделе открытый интерес на рынке нефти WTI увеличился, что может означать возвращение краткосрочных продавцов. Это может выровнять баланс, и соотношение длинных и коротких позиций опустится с неприемлемо высокого уровня. Однако давление на рынке сильное, и многие длинные позиции находятся под угрозой.

Нефть сорта WTI нашла поддержку на критически важной отметке $48,7 за баррель. В этой области соединяются 200-дневная скользящая средняя, линия тренда от минимума 2015 года и линия коррекции 50%, построенная от восходящего движения в период с ноября по январь, вызванного решением ОПЕК о сокращении добычи», – сообщил Оле Слот Хансен, глава отдела стратегий Saxo Bank на товарно-сырьевом рынке.