ИГ «Атон»: У ЦБ РФ нет оснований для снижения ставки в марте

Согласно Росстату, инфляция в феврале составила 4,6% г/г, снизившись с 5% в предыдущем месяце и совпав с консенсус-прогнозом Bloomberg. Продовольственная инфляция упала с 4,2% в январе до 3,7% г/г (без учета плодоовощной продукции – с 5,7% до 5,4% г/г), непродовольственная инфляция снизилась с 6,3% до 5,4%, инфляция в секторе услуг упала на 0,1%, с 4,4% до 4,3% г/г.

Динамика инфляции воодушевляет и, скорее всего, отражает эффект сильной динамики рубля в декабре-январе. Тем не менее мы считаем, что низкий показатель инфляции не является для ЦБ достаточным основанием для снижения ключевой ставки по итогам заседания в марте, поскольку регулятор, вполне вероятно, обеспокоен достаточно инертной динамикой инфляционных ожиданий. Согласно последнему отчету ЦБ, снижение инфляционных ожиданий в феврале приостановилось, и они пока остаются на повышенных уровнях.