Julius Baer: Текущие опасения нехватки предложения меди преувеличены

«Несмотря на продолжающиеся проблемы с поставками с двух крупнейших рудников в мире, цены на медь снизились с недавних высот, превышающих $6000 за тонну. Цены снизились еще на 1% в понедельник после того, как Лондонская биржа металлов объявила о крупнейшем пополнении своих запасов в течение одного дня за более чем 15 лет. Хотя товарные биржи отвечают только за небольшую долю всех запасов, они позволяют получить готовую и надежную картину рынка. Таким образом, крупное пополнение запасов в понедельник ставит вопрос, преувеличены ли текущие опасения нехватки предложения и связанные с ними «бычьи» настроения на рынке фьючерсов. Мы считаем, что преувеличены, поскольку не видим индикаторов, которые указывали бы на нехватку предложения. Фьючерсная кривая остается нацеленной вверх, в то время как премии по физически подкрепленным продуктам находятся в боковом тренде и даже замедлили рост, что говорит о том, что потребители меди не спешат зафиксировать позиции по металлу.

В то время как риски, связанные с нынешними проблемами с поставками, не должны недооцениваться, мы считаем, что они будут смягчены значительным объемом запасов неочищенного металла в Китае и увеличивающимися объемами вторичной переработки. В целом мы сохраняем позицию, что цены на медь выросли слишком быстро и слишком высоко в основном благодаря улучшению настроений на рынке, чем улучшению фундаментальных факторов», – отмечает аналитик по сырьевым рынкам Julius Baer Карстен Менке.