Райффайзенбанк: На финансовых рынках прошла небольшая коррекция

США беспокоят торговые дисбалансы, однако доллар продолжает укрепляться. В отсутствие значимых новостей на финансовых рынках вчера произошла небольшая коррекция. Американские индексы просели на 0,3%. Негативное влияние оказывает неопределенность относительно налоговой реформы, прежде всего, увеличение таможенной пошлины на импорт, однако инвесторы по-прежнему уверены в том, что реализован будет тот вариант, при котором весь корпоративный американский сектор выиграет.

В то время как для большинства инвесторов повышение ставки ФРС США в марте на 25 б.п. является уже решенным вопросом (расклад может изменить лишь слабый отчет о рынке труда, который выйдет в пятницу), неопределенность представляет итог заседания в июне, вероятность повышения ставки на нем оценивается всего в 40%. Источниками неопределенности являются бюджетная политика в США, а также продолжающееся укрепление доллара (индекс DXY вблизи локального максимума), которое не способствует увеличению сальдо торгового баланса США.

Кстати, в СМИ появились высказывания одного из советников Трампа относительно предстоящих переговоров с Германией с целью сократить торговый дефицит США с Германией. В 2016 году он составил $65 млрд. По мнению США, одной из причин столь большого дефицита является возмещение НДС немецким экспортерам (чего нет в США), а также чрезмерно слабый евро. Хотя, по мнению других экспертов, основной причиной большого сальдо торгового баланса Германии (€253 млрд в 2016 году) является слишком низкий импорт, обусловленный высоким уровнем сбережений/низким уровнем инвестиций. Есть предложения сократить налоги для стимулирования инвестиций.

М.М.