Saxo Bank: Цены на золото снова оказались под давлением

«Золото и серебро снова упали, на этот раз от тройного удара. Вероятность повышения процентной ставки в США 15 марта возросла, а вместе с этим возросли курс доллара и ставки доходности по облигациям. В то же время на фондовом рынке пока не видны признаки замедления движения. Между тем 15 марта будет насыщенный день. Помимо ожидаемого повышения процентной ставки на заседании ФРС и истечения срока действия моратория на установление нового лимита госдолга в США, в этот день пройдут выборы в Нидерландах – первые из трех ключевых выборов в Европе в этом году.

В двух последних случаях, когда ФРС повышал процентные ставки, золото реагировало негативно до объявления результата и дорожало сразу после него. В декабре 2015 года за месяц до повышения цена золота понизилась на 2%, а в течение последующего месяца выросла на 2,6%. Аналогичной реакцией на повышение в декабре 2016 года стало падение на 5% (свою роль сыграла победа Дональда Трампа на выборах) и рост на 3,4% соответственно.

На протяжении последних восьми недель мы наблюдали подъем спекулятивного спроса на серебро. В этот же период те же самые фонды демонстрировали неуверенность в своем отношении к золоту. В результате соотношение золота и серебра достигло самого низкого значения с ноябрьских выборов президента в США. Такая ситуация увеличила риск сильной коррекции серебра, когда интерес к покупке золота иссякнет.

Интерес к покупкам золота действительно иссяк после того, как цена не смогла пробить 200-дневную скользящую среднюю на уровне $1261 за унцию, и на фоне возросшей вероятности повышения ставки в США игроки начали фиксировать прибыль. Между тем серебро безуспешно пыталось подняться выше линии коррекции 50% от восходящего движения в период с июля по декабрь на уровне $18,38 за унцию, и когда восходящий тренд лопнул, цена во время торговли в четверг за несколько минут упала почти на 4%.

Используя уровни отката, цена серебра может падать вплоть до уровня $16,7 за унцию, при этом не меняя долгосрочного «бычьего» прогноза на рынке. Однако до этого значительное внимание будет приковано к уровню $17,37 за унцию, так как если серебру удастся оттолкнуться от него, то это будет означать, что произошла «всего лишь» легкая коррекция внутри устойчивого восходящего тренда. Впереди серебро ждет неспокойный период торговли.

Тем временем золото снова оказалось под давлением, но, учитывая упомянутый выше тройной удар, пока держится достойно. Откаты во время последнего периода роста, начавшегося в середине декабря (после последнего повышения ставки), вызвали интерес у инвесторов, желавших диверсифицировать свои портфели в условиях сохраняющихся политических рисков в США и Европе.

Решающая битва за сохранение поддержки произойдет в промежутке между $1220 и $1210 за унцию. Мы сохраняем «бычий» прогноз и считаем, что повышение процентной ставки 15 марта уже полностью учтено в ценах, и золото может извлечь большую выгоду из маловероятного сценария, при котором ФРС оставит ставки без изменения», – полагает Оле Слот Хансен, глава отдела стратегий Saxo Bank на товарно-сырьевом рынке.

М.М.