GHP Group: На рынках облигаций возможна коррекция

«Последние две недели прошли для рынков достаточно спокойно. Основной новостной поток был связан с политическими событиями. Так, в конце прошлой недели, когда было объявлено о возможности возбуждения уголовного дела в отношении кандидата в президенты Франции от правоцентристской партии – Франсуа Фийона, долговые рынки скорректировались на фоне эффекта «бегства в качество». Доходность UST10 также снизилась до 2,3%. При этом основные ожидания рынка были связаны со вчерашним выступлением Дональда Трампа – доходности UST10 несколько выросли, превысив 2,4%. После вечерних комментариев голосующих членов ФРС рынки переоценили вероятность повышения ставки ФРС уже в марте с 40% до 80% вероятности. Одновременно с заседанием ФРС в правительстве США будет обсуждаться вопрос повышения потолка госдолга, что необходимо для финансирования программ, анонсированных Трампом. Стоит отметить, что раннее повышение ставки ФРС способно спровоцировать некоторую коррекцию, в первую очередь, на рынках акций. С точки зрения долговых инструментов, которые в данный момент находятся на исторически минимальных премиях к базису, коррекция также неизбежна, однако ее масштабы напрямую будут зависеть от реакции рынков акций. В базовом сценарии рост доходностей российских бумаг не будет превышать 1%.

На прошлой неделе было проведено размещение евробондов РЖД. Семилетние бумаги анонсировались со ставкой купона 4,65% при объеме, зависящем от интересов рынка, который, в свою очередь, оказался зашкаливающим. Такой интерес объясняется недостатком предложения со стороны качественных российских эмитентов. Итоговый спрос превысил предложение почти в четыре раза и достиг $1,75 млрд, что позволило РЖД снизить ставку до 4,375%, сохранив предложение в объеме $500 млн», – отмечает старший портфельный управляющий GHP Group Федор Бизиков.