«ВТБ Капитал»: Объявление параметров аукционов оказало давление на рынок ОФЗ

«Рынок ОФЗ открылся на прежних уровнях или в небольшом плюсе в условиях низкой торговой активности. Активность заметно усилилась чуть позднее, после объявления параметров сегодняшних аукционов (Минфин второй раз подряд намерен предложить инвесторам два выпуска с фиксированным купоном – ОФЗ-26216 и ОФЗ-26219 на сумму 15 млрд руб. и 20 млрд руб. соответственно).

Судя по всему, такое решение оказалось неожиданным для участников рынка, рассчитывавших увидеть набор из выпусков с фиксированным и плавающим купоном. В результате рост доходностей в ближнем сегменте кривой достиг 15 б.п. В том числе ОФЗ-26204 (доходность к погашению 9,07%; +14 б.п.) скорректировался на 0,2 п.п. Средне- и долгосрочные бумаги выросли в доходности на 4–6 б.п., за исключением самого длинного выпуска ОФЗ-26218 (доходность к погашению 8,44%), который благодаря поддержке со стороны нерезидентов прибавил в доходности всего 2 б.п.

Худший результат показал размещаемый сегодня ОФЗ-26219 (доходность к погашению 8,42%; +7 б.п.), подешевевший на 0,4 п.п. Судя по всему, инвесторы ожидают, что для его размещения в полном (и довольно крупном для данного сегмента) объеме Минфину придется предложить участникам рынка определенный дисконт. Наклон кривой по итогам дня практически не изменился. Индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 скорректировался на 0,1 п.п., в результате чего показатель вмененной инфляции остался на прежнем уровне (4,91%).

Активность во флоутерах была небольшой, и по итогам сессии они закрылись на уровнях понедельника. Локальный долг других развивающихся рынков также торговался в отрицательной зоне – в том числе 10-летние облигации Колумбии и Турции выросли в доходности на 9 б.п. и 6 б.п. соответственно, а доходность долгосрочных облигаций ЮАР повысилась на 5 б.п.», – отметил аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин.

М.М.