«Golden Hills – КапиталЪ АМ»: Индекс ММВБ в среду, вероятно, протестирует отметку 2000 пунктов

«Flash crash во вторник оставил отечественных инвесторов под впечатлением; стало казаться, что будет рост, и искусно войти в российский рынок можно только на нынешних уровнях. Тем не менее на фоне Сочинского форума российские фондовые индексы завершают последний день зимы в красной зоне. К 17:06 мск индекс ММВБ снижался до 2036,34 пункта (-0,98%), индекс РТС падал до 1102,25 пункта (-1,35%). На мой взгляд, можно говорить о начале полномасштабного тренда на снижение российского фондового рынка, включая акции и рубль. Индекс ММВБ в среду, вероятно, протестирует отметку 2000 пунктов, тогда как индекс РТС упадет до 1076 пунктов, при подорожании пары доллар/рубль к 58,5. В пользу этого свидетельствуют ожидания речи президента США об оборонных расходах.

Во вторник президент США Дональд Трамп выступит с речью, в которой обоснует прозвучавшее накануне предложение увеличить финансирование оборонного сектора на $54 млрд. По опыту прошлых речей Трампа, можно ожидать резкого сглаживания волатильности. Учитывая предполагаемое содержание речи, озвученное президентом накануне, рискну предположить позитивное воздействие на рынок. Нужно покупать оборонный сектор и главную мировую валюту-убежище — доллар США. В качестве долгосрочной инвестиции лучше всего смотрятся Raytheon и General Dynamics (Nyse: RTN, GD). Эти компании серьезно недооценены по коэффициентам, торгуются по EV/EBITDA 12,5-12,8, по сравнению с 19,1 у L3 Technologies, 15,1 у Boeing, 13,8 у Lockheed Martin (Nyse: LLL, BA, LMT).

General Dynamics – это старейшая компания оборонного сектора из штата Виргиния, существующая с 1899 года, изготавливает технику для артиллерии, десанта и флота, в том числе атомные подводные лодки, например, типа «Вирджиния», многоцелевые всепогодные бомбардировщики, в частности, F-16 Fighting Falcon, десантно-транспортные корабли типа MLP. Капитализация компании General Dynamics всего $57,4 млрд. Притом General Dynamics имеет добавочную стоимость на 30% больше в контексте предстоящего увеличения оборонных расходов США. На момент написания акции GD находились на уровнях около $190, можно прогнозировать их рост в район $247.

Raytheon – это разработчик решений в области искусственного интеллекта из Уолтема, штат Массачусетс, с самым низким в отрасли коэффициентом цены к прибыли по отношению к темпам роста (PEG 1,73). Концерн недооценен еще и по стоимости предприятия к свободному денежному потоку, которая для него всего 17,9 против 20,7 у Lockheed Martin и 22,3 у Northrop Grumman (Nyse: NOC). Raytheon – компания с капитализацией $43,4 млрд и выручкой $24,5 млрд. Сектор искусственного интеллекта имеет шансы лучше рынка в 2017 году. В силу этого можно накапливать бумаги Raytheon после прорыва выше $150, около $154,8, с целью $200 и потенциалом роста 29%. Наиболее выгодно оценена по EV/EBITDA Spirit Aerosystems (Nyse: SPR). Среди клиентов этой компании одновременно оба лидера самолетной отрасли: Boeing и Airbus. Spirit Aerosystems производит конструкции для полетов, имеет приемлемую для нас капитализацию $7,5 млрд и EV/EBITDA 8,6, самую низкую из компаний, которые подходят по ликвидности.

В то же время наши управляющие всегда остаются сторонниками диверсификации. По стоимости предприятия к свободному денежному потоку, наиболее выгодно смотрятся как раз бумаги L3 Technologies (13,1) и Boeing (13,4). В секторе атомных подводных лодок интересны также бумаги Huntington Ingall Industries (Nyse: HII), имеющие EV/EBITDA 10,4 при капитализации $10,04 млрд. Кроме этого нужно обратить внимание на Hexcel Corporation (Nyse: HXL), которая производит крылья самолетов и винты вертолетов, при поступлении новых крупных заказов возможен рост ее акций с $55,1 в район $66,2 (+20%)», – отмечает директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ» Михаил Крылов.