Промсвязьбанк: Текущая конъюнктура на внешних рынках способствует консолидации ОФЗ

«В понедельник котировки нефти и UST показывали минимальную динамику, что способствовало пониженной торговой активности на рынке рублевых гособлигаций. Наиболее заметные ценовые изменения наблюдались в среднесрочных выпусках – доходности подросли на 5–10 б.п., до 8,3–8,5% на незначительных объемах. Доходности более активно торгуемого дальнего участка кривой остались в диапазоне 8,2–8,4%. Полагаем, что в этих условиях для размещения на завтрашних аукционах Минфин вновь выберет длинные ОФЗ с фиксированным купоном, а вместо среднесрочных ОФЗ-ПД, не пользующихся спросом и на первичном рынке, предложит один из флоатеров.

Первый день проходящего в Сочи Российского инвестиционного форума не принес значимых для рынка ОФЗ новостей. Тем не менее заслуживает внимания заявление директора департамента госдолга и государственных финансовых активов Минфина Вышковского об отсутствии планов по увеличению объема внутренних заимствований из-из выпадающих доходов (порядка 100 млрд руб.) в связи с предполагаемым переносом сроков приватизации ВТБ. Он также подтвердил намерения ведомства обменять в 2017 году неликвидные ОФЗ-АД на более ликвидные бумаги на сумму до 200 млрд руб.

Текущая конъюнктура на внешних рынках способствует продолжению консолидации ОФЗ. Цены на нефть Brent остаются на уровне $56/барр., а доходность UST-10 – вблизи 2,35% годовых. Отметим, что трейдеры уже скорректировали свои ожидания по повышению ставки ФРС на мартовском заседании, и теперь рыночная вероятность данного события составляет 50% против 35% на прошлой неделе. Таким образом, риски резкого роста доходностей UST из-за возможного ужесточения ДКП 15 марта несколько снизились, что позитивно для рынка ОФЗ. В то же время предстоящее выступление Трампа перед конгрессом США (ориентировочно начнется завтра в 05:00 мск) добавляет неопределенности относительно будущей динамики глобальных долговых рынков. Сегодня рынок ОФЗ, скорее всего, будет консолидироваться на текущих уровнях», – сообщил аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.

М.М.