Райффайзенбанк: Пока не стоит рассчитывать на быстрое восстановление промышленности РФ

После довольно слабых результатов декабря 2016 года, когда промышленность практически не показала роста (+0,2% г/г), в январе промпроизводство прибавило 2,3% г/г, вернувшись к уровням октября-ноября прошлого года. Рост наблюдался как в добыче (+3,3% г/г), так и в переработке (+2% г/г), а также в отраслях энергетики (0,8–1,6% г/г). При этом с исключением сезонности, по расчетам Росстата, общий рост составил 0,8% м/м. Ускорение общих годовых темпов роста отчасти связано с эффектом низкой базы прошлого года – в январе 2016 года сезонный спад выпуска оказался более выраженным, чем обычно (с учетом сезонности сокращение тогда составило 1% м/м). Кроме того, позитивный вклад в рост промпроизводства продолжает вносить добыча полезных ископаемых (нефть +2,4% г/г, газ +7,1% г/г). При этом в обрабатывающей сфере динамика разнонаправленна: если в товарах инвестиционного назначения наблюдается падение выпуска (продукция машиностроения, грузовые автомобили), то производство товаров для конечного потребления (одежда, обувь, бытовая техника) набирает обороты. Впрочем, пока не стоит рассчитывать на быстрое восстановление темпов роста промышленности, т.к. улучшение фундаментальных факторов будет происходить медленно. Например, данные опросов Российского экономического барометра указывают на то, что сохранение высокого уровня неопределенности, слабый рост внутреннего спроса и высокая стоимость кредитования пока являются основными факторами, ограничивающими выпуск и инвестиции большинства предприятий.

Н.Щ.