Промсвязьбанк: Российские еврооблигации отыграли рост доходности базовых активов

«В среду российские суверенные евробонды снижались в цене, в большей степени в длине, отыгрывая рост доходности базовых активов. Отметим, что давление на бумаги усилилось на текущей неделе на фоне более жесткой риторики главы ФРС относительно перспектив повышения ставок (Йеллен выступала в сенате 14 феввраля), а также после выхода в среду сильной статистики в США – инфляция (0,4%) и розничные продажи (0,6%) в январе превзошли ожидания, что усилило ожидания повышения ставок ФРС в 2017 года (в марте с 34% до 44%). Все это привело к росту доходности базовых активов – UST-10 вернулась к уровню 2,51–2,52% с 2,47–2,48% годовых. На этом фоне длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 просели в цене на 78–95 б.п. (доходность к погашению 5,00–5,02% годовых), бенчмарк Russia-23 удерживался на прежних уровнях (доходность к погашению 3,6% годовых).

Вместе с тем уже вечером в среду глава ФРС Йеллен во второй день своего выступления заявила, что некоторые макроэкономические показатели не соответствуют ожиданиям регулятора – это несколько скорректировали рост доходности UST: UST-10 опустилась до 2,48% годовых. В свою очередь, нефть Brent продолжает удерживать свои позиции в районе $55,7 за барр., несмотря на негативную статистику о запасах в США (уже вторую неделю подряд значительный рост), в большей степени обращая внимание на соглашение ОПЕК+ по сокращению добычи. В этом ключе длинные евробонды Russia могут вернуть утраченные вчера позиции, бенчмарк Russia-23 вероятно продолжит боковое движение.

Интерфакс вчера сообщил, что РЖД 20–21 февраля проведет встречи с инвесторами в Лондоне, рассчитывает разместить евробонды в долларах. В зависимости от рыночной конъюнктуры РЖД также может рассмотреть евробонды в рублях. Долларовый евробонд RZD-22 торгуется с доходностью 4,0–4,1% годовых. Откат доходности UST и стабильность нефтяных цен могут позволить длинным евробондам восстановить утраченные вчера позиции, бенчмарк Russia-23, вероятно, продолжит боковое движение», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Александр Полютов.

М.М.