ВТБ24: Рубль продолжает укрепляться по отношению к доллару

«В конце недели в рублевых парах были обновлены минимумы года, в частности, пара доллар/рубль проседала до 58,44 руб. благодаря росту нефти к $56,7 за баррель. А вот в евро/долларе, вопреки нашим ожиданиям, доллар падать не захотел. Пара евро/доллар падала до 1,0608 в пятницу. И это несмотря на то что размещения казначейства США на этой неделе закончены, а на следующей неделе их просто нет. Таким образом, пара упала почти на две фигуры ниже уровня, на который ходила в прошлую пятницу, когда евро/доллар выкупили против данных о Nonfarm Payrolls.

Мы предупреждали, что пятничный рост имеет обманчивую природу, но полагали, что коррекция ограничится падением к 1,07. Более глубокое падение, почти до 1,06, мы можем объяснить только очередным сбором стопов. Опять с рынка выбросили наименее уверенных в себе «быков» по евро. Однако тот факт, что в прошлую пятницу евро выкупали против данных, говорит о том, что биды от крупных игроков вновь неизбежно появятся, начнутся покупки, и цена снова пойдет вверх.

Между тем, фактор сокращения короткого долга казначейства США никуда не делся. В ближайшие недели каждую неделю будет стабильно погашаться около $12 млрд по 3-месячным и 6-месячным векселям, размещаемым по понедельникам. По вторникам объем 4-недельных векселям застыл на $45 млрд и дает уже две недели подряд нулевую разницу между погашениями и привлечениями, но объем может быть уменьшен в любой момент (объемы здесь анонсируются по понедельникам в 19:00 мск). Наконец, продолжает активно сокращаться операционный кэш казначейства, он уже упал до $287 млрд, а значит, деньги через госрасходы начали поступать в экономику. Так что мы в любом случае ждем, что евро/доллар отскочит от 1,06 и направится дальше, обновлять максимумы.

За последний месяц евро практически не сдвинулся с места, показал рост выше 1,08, потом вернулся к 1,06. Но мы и предупреждали о том, что среднесрочные тренды могут быть очень неторопливыми, особенно в начале. Кроме того, по тренду бывают коррекции, с этим ничего не поделать. Если бы цена все время шла в одну сторону, на рынке бы все только зарабатывали. Но мы ждем, что коррекция более-менее закончена и доллар снова начнет падать», – считает аналитик инвестиционного департамента ВТБ24 Алексей Михеев.

М.М.