Росбанк: Активность эмитентов на первичном рынке рублевых облигаций увеличивается

На прошлой неделе российские локальные суверенные облигации подтвердили свои позиции, как одни из лидеров роста среди локального долга развивающихся стран в текущем году. Доходности длинных облигаций продолжили снижаться (еще до -4 б.п. за неделю), закрепившись на уровнях 8,03% для 10-летней 26207 и 8,35% для 15-летней 26218. В то же время, доходности краткосрочных бумаг за прошлую неделю выросли на 8–10 б.п., следуя за неожиданной жесткостью пресс-релиза ЦБ по итогам заседания 3 февраля.

Подобное изменение формы кривой, в целом было ожидаемым. С другой стороны, нельзя не заметить, что активность инвесторов, выраженная в объемах торгов, оставалась низкой на протяжении всей недели, что обусловлено, прежде всего, неопределенностью на мировых площадках.

Снижение уровней доходности длинного суверенного долга и укрепление рубля способствуют увеличению предложения на рынке как государственных, так и корпоративных бумаг. На сегодняшний день Минфин на 42% выполнил план размещений ОФЗ на первый квартал 2017 года, успешно разместив бумаги на 180 млрд руб. из предельного объема в 400 млрд рублей на валовой основе. Также увеличивается число корпоративных размещений. Мы ожидаем дальнейшего увеличения предложения корпоративных выпусков и выхода на рынок компаний второго-третьего эшелонов (с рейтингом ниже BB+).

М.М.