«ВТБ Капитал»: Результаты аукционов ОФЗ оказали давление на бумаги с фиксированным купоном

«Динамику рынка ОФЗ вчера определяли два фактора: поддержка со стороны дорожающих нефти и рубля и давление, связанное с размещением двух выпусков с фиксированным купоном на общую сумму 40 млрд руб. В конечном итоге именно слабые результаты аукционов оказали решающее воздействие на рынок. В обоих случаях Минфин предложил участникам дисконт в 15 б.п. к уровню вторичного рынка, однако объем заявок на ОФЗ-26220 оказался даже ниже уровня предложения, и в результате из запланированных 25 млрд руб. было размещено всего 15,3 млрд руб. Спрос на ОФЗ-26218 превысил предложение в 2,1 раза, но и в этом случае продать весь предложенный объем удалось только благодаря дисконту.

Результаты аукционов ухудшили настроение участников рынка, что привело к росту доходностей в среднем и дальнем сегментах кривой примерно на 6 б.п. и 2–3 б.п. соответственно. Котировки ОФЗ снизились в среднем на 0,2–0,3 п.п.; в том числе ОФЗ-26212 (доходность к погашению 8,27%; +3 б.п.) скорректировался на 0,2 п.п., а ОФЗ-26205 (доходность к погашению 8,19%; +8 б.п.) подешевел на 0,3 п.п. В то же время короткий выпуск ОФЗ-26210 (доходность к погашению 8,27%) закрылся почти на уровне предыдущего дня. Флоутеры, а также индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 закрылись без изменений, в результате чего показатель вмененной инфляции повысился еще на 4 б.п., до 4,79%. Наклон кривой уменьшился: спред на отрезке 5–10 лет сузился на 2 б.п., до 10 б.п.

Долговые рынки большинства развивающихся стран закрылись в небольшом плюсе. Лучше других выглядели 10-летние облигации Турции и Мексики, которые на фоне укрепления лиры и песо снизились в доходности на 8–9 б.п. В то же время облигации Индии оказались под давлением, закрывшись ростом доходностей примерно на 18 б.п.», – отметил аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин.

М.М.