Julius Baer: На рынке нефти все острее встает вопрос об эффективности сокращения производства

«Цены на нефть продолжили снижение с уровней вторника по мере того, как снижение предложения на рынке все больше ставится под вопрос, а частично укрепившийся доллар США оказывает дополнительное давление. Пока что обязательства по сокращению производства нефти соблюдаются более усердно, чем ожидалось, примерно на 80-90% в зависимости от точных цифр по объемам производства в январе. Однако недавние оценки спроса и предложения, опубликованные Администрацией энергетической информации США, показывают, что соглашение ОПЕК в основном решает проблему завышенного производства, наблюдавшуюся в конце прошлого года. Если добавить растущий экспорт из Ливии, Нигерии и Ирана, а также возрождение активного производства сланцевых углеводородов в США, избыток предложения на рынке нефти вряд ли сократится в ближайшем будущем.

Рост цен на нефть в конце прошлого года дал толчок активности по бурению новых скважин в Северной Америке. Рост глобального спроса на нефть должен замедлиться, учитывая зрелость экономического цикла. Дело в том, что низкий уровень безработицы и доли занятого населения в общей численности населения в экономике США предполагает, что осталось довольно мало перспектив для дальнейшего роста числа водителей автомобилей. Новые рабочие места, а не рост зарплат, трансформируются в рост количества людей, которым нужно ехать на работу на автомобиле.

Цены на нефть остаются в районе верхней границы фундаментально оправданного диапазона цен при поддержке избыточно «бычьих» настроений на рынке. Мы придерживаемся мнения, что цены на нефть будут снижаться, и видим краткосрочный риск закрепления прибылей хедж-фондами. В связи с этим мы рекомендуем открывать короткие позиции по нефти», – отмечает глава исследований сырьевых рынков Julius Baer Норберт Рюкер.

Е.Д.