«Уралсиб»: Минфин сегодня предложит два выпуска с постоянным купоном

«Во вторник объем сделок с ОФЗ вновь едва превысил 10 млрд руб., и котировки большинства госбумаг немного снизились. Больше всего сделок прошло в ОФЗ-26218 с погашением в 2031 году, средневзвешенная цена которого опустилась на 0,5 п.п. от номинала относительно понедельника. Министерство финансов вчера объявило, что этот бонд будет доразмещаться на сегодняшнем аукционе, что немного усилило давление на котировки выпуска. Остальные ликвидные ОФЗ подешевели в пределах 0,2–0,3 п.п. от номинала. На аукционах Минфина сегодня не будет флоатеров, вместо этого ведомство предложит два выпуска с постоянным купоном в сумме на 40 млрд руб. Мы ждем, что этот объем будет доразмещен полностью. После того как прошли заседания ФРС и ЦБ РФ и рынок отыграл их итоги, Минфин, как мы и думали, предложит инвесторам длинную дюрацию.

Размещаемый объем включает две бумаги. ОФЗ-26218 с погашением в сентябре 2031 года на 15 млрд руб. Предыдущий аукцион по этому выпуску был 18 января, когда бонд был доразмещен на 20 млрд руб., доходность по средневзвешенной цене составила 8,36%. Вчера выпуск торговался с доходностью примерно 8,4%. Также будут предложены относительно новые ОФЗ-26220 (погашение в декабре 2022 года) на 25 млрд руб. Дебют бумаги на рынке состоялся неделю назад, когда при спросе, вчетверо превысившем предложение, Минфин продал выпуск на 15 млрд руб.; доходность по средневзвешенной цене по итогам аукциона сложилась в размере 8,15% годовых. Во вторник облигации торговались с доходностью около 8,13% годовых.

Сегодня ЧТПЗ проводит букбилдинг нового выпуска, ориентир по купону равен 9,95–10,20%. Напомним, что сбор заявок на новый выпуск пятилетних облигаций серии БО-001Р-02 и объемом 5 млрд руб. будет проходить с 11:00 до 16:00 мск. Эмитент объявил ориентир ставки первого купона в диапазоне 9,95–10,2% годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне 10,20–10,46% годовых и премии к кривой ОФЗ около 210–235 б.п. ЧТПЗ (-/Ba3/BB-) недавно выходил на рынок рублевого долга, после длительной паузы в декабре прошлого года он разместил четырехлетний БО-001Р-01 на 5 млрд руб. под ставку купона 10,75%, который сейчас торгуется с доходностью 10,25% и спредом над ОФЗ около 215 б.п. Мы ожидаем, что новый бонд будет размещен без премии к уже обращающемуся, и книга заявок, соответственно, будет сформирована в нижней точке указанного ориентира», – сообщила аналитик «Уралсиба» Ольга Стерина.

М.М.