«ВТБ Капитал»: В секторе ОФЗ наблюдается сокращение позиций спекулятивными игроками

«Укрепление рубля поддержало рынок ОФЗ в начале пятничной сессии, благодаря чему в первые часы торгов доходности по всей длине кривой снизились на 2−3 б.п. – правда, на довольно скромных оборотах, так как инвесторы ждали итогов заседания Банка России. Тон заявления оказался сравнительно жестким: регулятор прямо указал, что «потенциал снижения ключевой ставки Банком России в первом полугодии 2017 года уменьшился». Реакция рынка оказалась умеренно негативной.

Судя по всему, комментарий ЦБ РФ спровоцировал закрытие позиций игроками, рассчитывавшими на быстрое снижение доходностей российских бумаг в первом квартале 2017 года в условиях роста цен на нефть. Однако на более длинном горизонте решение Банка России, на наш взгляд, повышает привлекательность ОФЗ как carry trade. По итогам дня рынок закрылся ростом доходностей на 5−6 б.п. по всей длине кривой. Несколько лучше смотрелся выпуск ОФЗ-26218 (доходность к погашению 8,35%; +2 б.п.). Наклон кривой немного увеличился: спред на отрезке 5–10 лет расширился до 11 б.п. (+3 б.п.). Вмененная инфляция осталась на прежнем уровне 4,72%. В то же время большинство локальных долговых рынков других развивающихся стран закрылось в плюсе. В том числе доходности 10-летних бумаг Бразилии и Турции снизились соответственно на 15 б.п. и 9 б.п.», – отметил аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин.

М.М.