Росбанк: Укрепление рубля и нейтральные итоги заседания ФРС способствовали покупкам ОФЗ

Укрепление рубля и нейтральные итоги заседания ФРС способствовали покупкам ОФЗ в течение большей части прошедшей недели. Лидерами укрепления стали длинные бумаги с фиксированным купоном. Так, за неделю доходность 10-летней бумаги ОФЗ-26207 снизилась на 5 б.п., а 15-летней ОФЗ-26218 – на 10 б.п. В моменте, внешний фон остается благоприятным для продолжения покупок на локальном рынке российского госдолга, даже несмотря на жесткость риторики ЦБ. В частности инвесторы могут обратить внимание на то, что доходности среднесрочных бумаг уже находятся вблизи двухлетних минимумов (8,05% для 5-летних ОФЗ-26217), в то время как доходности долгосрочных бумаг все еще сохраняют потенциал дальнейшего снижения (8,34%). Мы видим справедливым уровнем для покупки долгосрочных бумаг от 10 лет величину спреда к краткосрочным бумагам сроком два года свыше 10 б.п., что соответствует среднему значению спреда с ноября 2016 года.

М.М.