Julius Baer: Цены на нефть будут снижаться

«Действия президента США Дональда Трампа подпитывают рост премии за риск в ценах на нефть. Цены на нефть марки Brent остаются в боковом тренде около отметки $56 за баррель. Администрация Трампа, ужесточая позицию по отношению к Ирану, подпитывает премию за геополитические риски в цене на сырье. Вслед за испытаниями ракет Ираном возможно ускоренное введение уже запланированных санкций, однако это не должно затронуть соглашение 2015 года по ядерной энергетике, и таким образом не будет иметь последствий для экспорта из Ирана.

Тем временем поступают противоречивые сигналы по поводу соблюдения соглашения ОПЕК по сокращению объемов добычи нефти. В то время как Саудовская Аравия и ее ключевые союзники снизили производство на 0,8 млн барр. в сутки в январе, Ирак и Россия запаздывают с выполнением своих обещаний. Экспорт в Азию пока что не показал никаких существенных сокращений.

Свежие оценки спроса и предложения Администрацией энергетической информации США показывают, что соглашение ОПЕК в основном решает проблему завышенного производства в конце прошлого года. Если добавить растущий экспорт из Ливии, Нигерии и Ирана, а также возрождение активного производства сланцевых углеводородов в США, избыток предложения на рынке нефти вряд ли сократится в ближайшем будущем.

Мы придерживаемся мнения, что цены на нефть будут снижаться. Цены на нефть, в том числе, находятся под краткосрочным риском закрепления прибылей хедж-фондами. Цены на природный газ в США начали 2017 год вяло, поскольку большую часть января температуры были выше средних значений. В Европе, наоборот, цены на природный газ показали сильный рост в связи с ростом отопительного спроса и спроса со стороны электростанций.

Цены на нефть остаются на верхней границе фундаментально обоснованного ценового коридора благодаря поддержке со стороны «бычьих» настроений на рынке. Мы придерживаемся «медвежьей» позиции и рекомендуем короткие позиции по нефти, поскольку скептически относимся к эффективности соглашения ОПЕК по сокращению производства», – полагает Норберт Рюкер, глава исследований сырьевых рынков Julius Baer.

М.М.