Julius Baer: Облигации развивающихся рынков выглядят привлекательными для покупки

«Корпоративные облигации развивающихся рынков в твердой валюте начали год с сильных позиций, поскольку кредитные спреды продолжили сокращаться несмотря на значительное снижение в 2016 году. Мы отмечали наше предпочтение этого сегмента рынка облигаций в 2017 году, подразумевая, что инвесторам следует сфокусироваться на Латинской Америке и обратить внимание на эмитентов с рейтингами на уровне BB и B (для аргентинских и бразильских облигаций). Хотя мы и сохраняем эту позицию, мы признаем, что все более высокие оценочные стоимости создают проблемы при поиске конкретных облигаций с привлекательным соотношением риска к прибыли, несмотря на сохранение положительных прогнозов по фундаментальным факторам.

Относительная изоляция некоторых развивающихся экономик от растущего геополитического напряжения, в сочетании с благоприятными макроэкономическими показателями на национальном уровне и ростом цен на нефть и металлы, в целом объясняют позитивные результаты. Мы считаем, что эта тенденция будет иметь продолжение в краткосрочной и среднесрочной перспективах, однако уровень абсолютных кредитных спредов говорит о том, что цены на облигации развивающихся рынков начинают выглядеть завышенными, и инвесторы могут стать слишком благодушны по поводу сегмента», – сообщил Алехандро Хардзиеж, аналитик по финансовым инструментам с фиксированной доходностью Julius Baer.

М.М.