Saxo Bank: Цены на медь, скорее всего, продолжат двигаться вверх

«Угроза перебоев с поставками на двух крупнейших медных рудниках в мире способствовала стремительному росту цен на нефть в январе. Дополнительная поддержка пришла со стороны данных по инфляции, а также снижения курса доллара, обусловленного вербальными интервенциями Белого Дома. В понедельник может начаться забастовка на руднике Эскондида в Чили. Рабочие на этом крупнейшем в мире руднике, принадлежащем BHP Billiton, проголосовали за забастовку после срыва переговоров по заработной плате. Спор между собственником второго по величине рудника Грасберг в Индонезии (добычу ведет Freeport-McMoRan) и правительством также привел к перебоям с поставками. Индонезия хочет запретить экспорт концентрата со своих рудников и продавать на внешних рынках только переработанный продукт. Эти события, усиленные намерением Трампа вложить средства в развитие инфраструктуры, привели к росту инвестиционного спроса на металлы, в том числе и медь.

Более года высокосортная медь провела в диапазоне, но с ноября прошлого года цены стремительно растут, подстегиваемые спросом в Китае и надеждами на реализацию инфраструктурного плана Трампа. В декабре рынок прошел проверку реальностью и скорректировал почти 50% ноябрьского роста. Однако в январе внимание инвесторов снова переключилось на упомянутые выше тревожные факторы, и вчера цены достигли максимума с июня 2015 года. По мнению аналитиков Citibank, забастовки в этом году могут сократить производственные мощности во всем мире на 20%. В совокупности это приведет к сокращению объема добычи примерно на 1 млн тонн, или на 5% от общего объема, отмечают в UBS. Спекулятивный спрос на медь вырос в ноябре. После периода фиксации прибыли в декабре за неделю, закончившуюся 24 января, отмечается новый интерес к покупкам. Чистая длинная позиция достигла рекордного значения в 91 тыс. лотов, и, судя по открытому интересу на рынке фьючерсов, она продолжает расти.

Прогноз по спросу на медь, даже с учетом возможного увеличения спроса в США, с трудом оправдывает рост цен в прошлом году. Запасы, фиксируемые тремя крупнейшими биржами в Нью-Йорке, Лондоне и Шанхае, устойчиво растут, начиная с декабря, и уже достигли девятимесячных максимумов. Однако теперь, когда внимание инвесторов (по крайней мере, в краткосрочной перспективе) переключилось на возможные перебои с поставками, цены, скорее всего, продолжат двигаться вверх. Сейчас цены на высококачественную медь должны пробить отметку $2,74 за фунт, это откроет им путь к максимумам 2015 года на уровне $2,95; медь на LME сейчас достигла ключевого сопротивления в области $6000 за метрическую тонну. Фонды, сохраняющие рекордную длинную позицию, вряд ли будут сильно беспокоиться насчет коррекции, пока цены держатся выше $2,63 и $2,58 за фунт», — полагает глава отдела стратегий Saxo Bank на товарно-сырьевом рынке Оле Слот Хансен.

Е.Д.