«ВТБ Капитал»: На аукционе по размещению ОФЗ Минфин предложил инвесторам премию

«В первой половине дня рынок ОФЗ торговался в достаточно спокойном режиме – инвесторы ждали результатов аукционов. При этом в условиях небольшого роста аппетита к риску со стороны иностранных инвесторов кривая сместилась вниз на 3–4 б.п. Вчера Минфин размещал два выпуска локальных бумаг на 15 млрд руб. каждый: короткий флоутер ОФЗ-24019 и новый выпуск ОФЗ-26220 с погашением в 2022 году и ставкой купона 7,4%. Спрос на флоутер превысил предложение в 3,3 раза, но, несмотря на это, чтобы разместить его в полном объеме, Минфину пришлось предоставить инвесторам дисконт в 15 б.п. к цене вторичного рынка.

Выпуск с фиксированным купоном, общий объем заявок на который составил 62 млрд руб., также был продан в полном объеме по средневзвешенной цене 97,3 (доходность к погашению 8,15%) – то есть с премией 7–9 б.п. к ближайшим по дюрации ОФЗ-26209 (доходность к погашению 8,08%) и ОФЗ-26211 (доходность к погашению 8,06%), что является обычной практикой для новых размещений.

Итоги первого аукциона были расценены рынком как признак ослабления интереса банков к бумагам с плавающим купоном, в результате чего после аукциона флоутеры скорректировались в среднем на 0,1 п.п. Облигации с фиксированным купоном закрылись вблизи утренних уровней (снижение на 2–3 б.п. в доходности относительно уровней предыдущего дня). Чуть лучше, благодаря более высокому спросу со стороны нерезидентов, выглядел выпуск ОФЗ-26207 (доходность к погашению 8,12%; −5 б.п.), прибавивший в цене 0,4 п.п.», – отметил аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин.

М.М.