Райффайзенбанк: Мы ожидаем снижения ставок на денежном рынке

В банковской системе присутствует и дефицит, и профицит ликвидности. Вчера на депозитном аукционе ЦБ отмечалось значительное превышение спроса (650 млрд руб.) над установленным лимитом (320 млрд руб.). Кроме того, объем депозитов по фиксированной ставке вчера увеличился на 50 млрд руб. Таким образом, у части банков наблюдается очевидный избыток денежных средств. Однако в банковской системе у ряда банков одновременно присутствует и дефицит ликвидности. Так, вчера произошел резкий рост кредитов 312-П ЦБ, на 400 млрд руб., которые банки направили на выплату налога на прибыль и увеличение корсчетов, находящихся в последнее время на предельно низком уровне.

Ситуация, когда у части банков дефицит, а у других – избыток ликвидности, наблюдается не в первый раз. Она создает значительную неопределенность по поводу динамики краткосрочных ставок на текущей неделе. Кроме того, приближение окончания периода усреднения (7 февраля), как правило, также приводит к увеличению волатильности ставок. Несмотря на это, если приток ликвидности со стороны бюджета будет на уровне 400 млрд руб., как это прогнозирует ЦБ, то, по нашему мнению, ставки должны все же снизиться, по крайней мере, до 10,0–10,2%.

М.М.