Промсвязьбанк: Аукционы Минфина пройдут с переспросом

«Вчера значимых для котировок ОФЗ сигналов со стороны внешних рынков не поступало, но покупатели вновь обратили внимание на подешевевшие в понедельник длинные выпуски. Облигации серий 26207, 26212 и 26218 с погашением в 2027–2031 подорожали на 0,3–0,7 п.п., на остальном участке кривой существенных изменений не произошло. Полагаем, что это связано с решением Минфина не размещать длинные ОФЗ-ПД на сегодняшних аукционах после слабого спроса на прошлой неделе. Доходности среднесрочных выпусков находятся в диапазоне 8,1–8,2%, долгосрочных – 8,15–8,4% годовых.

На первичном рынке у инвесторов сегодня будет возможность приобрести новый 5-летний выпуск с фиксированным купоном серии 26220 в объеме 15 млрд руб. по номиналу и 3-летний флоатер 24019 на ту же сумму. Мы ожидаем переспроса в 2,5–3,0 раза благодаря более низким по сравнению с предыдущими неделями объемам размещения и поступлению рублевой ликвидности в банковскую систему из-за сокращения лимитов на вчерашних 7-дневных депозитных аукционах ЦБ (-390 млрд руб.). Рекомендуем выставлять заявки на покупку ОФЗ-26220 по цене 96,8–96,9% от номинала (доходность к погашению 8,24–8,26%) и ОФЗ 24019 по цене 101,25–101,3% от номинала (ожидаемая доходность к погашению 8,6–8,7%).

Из новостей корпоративного сегмента отметим успешное размещение 3-летнего выпуска «Трансмашхолдинга» (–/–/BB-) серии ПБО-01 объемом 10 млрд руб. По итогам сбора заявок финальный ориентир ставки 1-го купона был установлен на уровне 9,95% (доходность к погашению 10,2%) при соответствующем ему спросе 18,2 млрд руб., что на 60 б.п. ниже премаркетингового диапазона 10,45–10,65%. Полагаем, что выпуск оценен справедливо и не ожидаем сужения премии в доходности к кривой ОФЗ на вторичном рынке. Сегодня котировки рублевых гособлигаций сохранят за собой прежние позиции, а аукционы Минфина пройдут с хорошим переспросом в расчете на премии в доходности к рынку», – сообщил аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.

М.М.