Commerzbank: Дифференциал между Brent и WTI растет

Марка Brent торговалась сегодня утром выше отметки $55 за баррель. Цены на WTI упали до $52,3 за баррель, в результате чего дифференциал между двумя марками нефти увеличился до максимального уровня с декабря 2015 года. В то время как Brent получает поддержку от сокращения производства в ОПЕК, WTI находится под давлением из-за роста добычи в США. Согласно данным Минэнерго США, добыча нефти в стране почти достигла 9 млн барр./сутки уже на позапрошлой неделе, что является максимальным уровнем с апреля 2016 года. Завтрашние данные могут показать, что на прошлой неделе показатель превысил эту отметку. По сравнению с минимумом сентября 2016 года производство нефти в США уже взлетело на 400 тыс. барр./сутки, а резкий рост буровой активности указывает на то, что в ближайшие недели и месяцы добыча нефти в стране продолжит расти. На фоне этого тренда кажется сомнительным, что ОПЕК будет придерживаться соглашения по сокращению производства нефти в течение сколько-нибудь продолжительного периода, ведь картель рискует потерять долю на рынке, как это было до 2014 года включительно. Январские данные по производству нефти в ОПЕК будут обнародованы сегодня. В декабре показатель в совокупности составил 33 млн барр./сутки. Снижение производства в 900 тыс. барр./сутки уже заложен в цены, что составляет 75% от всего объема согласованного сокращения. Если темпы сокращения производства окажутся ниже, появится риск фиксации прибыли со стороны спекулятивных финансовых инвесторов. Хотя на неделе до 24 января они несколько снизили число чистых длинных позиций по Brent, количество этих позиций все еще близко к рекордным уровням предыдущей недели.

В.Г.