Банк «Зенит»: Основные драйверы для динамики рубля формирует внутренний фон

«Рубль стабилен, несмотря на нефть и Минфин. Торги на валютном рынке вчера завершились минимальными потерями для рубля. Желание денежных властей вернуться на валютные торги и снижение нефтяных цен ан очередном свидетельстве роста ее добычи в США не стали поводом для массовой продажи руб. Курс бивалютной корзины вчера поднялся на 10 коп., до 61,79 руб. Курс доллара составил 59,93 руб. (+10 коп.), курс евро – 64,07 руб. (+10 коп.) На международном валютном рынке доллар продолжил консолидироваться вокруг уровня $1,07 по отношению к евро, при этом спрос на риск на мировых площадках был подавлен.

Цены на нефть вчера снижались после публикации данных, свидетельствующих о росте ее добычи в США. Числе действующих буровых установок выросло на прошлой неделе на 16 единиц, составив 566 единиц, что является максимумом с ноября 2015 года. Нефтяные котировки снизились к вечеру незначительно – в пределах 0,5%.

Основные драйверы для динамики рубля формирует внутренний фон. Открытые рассуждения Минфина о переоцененности рубля относительно текущих ценовых уровней нефтяного рынка ставят под сомнение «свободное» курсообразование на валютном рынке, столь активно декларируемое Центробанком. В погоне за двумя зайцами денежные власти пытаются жестко таргетировать инфляцию, а другой рукой покупать валюту для выравнивания финансирования дефицитного бюджета. В первом случае мы имеем завышенную стоимость кредита. Во втором – давление на рубль, которое и формирует инфляционные ожидания, особенно в условиях подавленного конечного потребления.

Иными словами, Центробанку и Минфину выгоднее такая стоимость рубля, которая будет отвечать «двойному мандату» российских реалий – низкой инфляции и максимально возможной сбалансированности бюджета. Поэтому корректировка стоимости российской валюты под эти цели не займет много времени», – сообщил начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев.

М.М.