Промсвязьбанк: Торговая активность на рынке гособлигаций резко упала

«В понедельник торговая активность на рынке гособлигаций резко упала: обороты торгов по длинным ОФЗ-ПД составили 50–300 млн руб. после 0,5–2 млрд руб. четверга- пятницы, а по большинству бумаг с погашением в 2020–2023 гг. оказались в пределах лишь 1 млн руб. Снижение интереса к российским бондам выглядело закономерным на фоне минимальных изменений цен на нефть, курса рубля и котировок UST. При отсутствии поддержки со стороны покупателей доходности среднесрочных и долгосрочных ОФЗ подросли на 4–8 б.п., до 8,1–8,5%.

На наш взгляд, рынок пришел в состояние краткосрочного равновесия после небольшой паники в связи с анонсированными валютными интервенциями и эйфории по поводу возможности скорой отмены американских санкций. Скорее всего, активность инвесторов останется низкой до публикаций итогов заседаний ФРС и ЦБ РФ, которые будут сделаны в среду после закрытия торгов и в пятницу в 13:30 мск соответственно. В этих условиях Минфин, вероятно, пока откажется от размещения длинных ОФЗ-ПД на завтрашних аукционах, которые не пользовались спросом на прошлой неделе, и сделает ставку на краткосрочные и среднесрочные выпуски. Не менее половины от ориентировочного объема 40 млрд руб. логично будет увидеть во флоатере.

В корпоративном сегменте 1 февраля с 11:00 до 16:00 мск состоится сбор заявок на облигации ГТЛК (Ba2/BB-/BB-) серии 001P-03 в объеме 10 млрд руб. Ориентир ставки 1-го купона бондов – 11,4–11,7% годовых, что соответствует доходности к 7-летней оферте на уровне 11,90–12,22% годовых. Считаем, что выпуск представляет интерес для готовых к рыночному риску инвесторов даже по нижней границе купонного ориентира, а его высокая дюрация позволяет рассчитывать на хороший ценовой рост в условиях цикла снижения процентных ставок. Напомним также, что сегодня пройдет букбилдинг по 3-летнему выпуску «Трансмашхолдинга» (–/–/BB-) серии ПБО-01 в объеме 10 млрд руб. Ориентир ставки 1-го купона – 10,45–10,65% (доходность к погашению 10,72–10,93%), участие в размещении интересно на всем маркетируемом диапазоне. Сегодня мы ожидаем сохранения низкой активности на рынке ОФЗ и минимальных изменений котировок гособлигаций по итогам дня», – сообщил аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.

М.М.