Danske Bank: Механизм Минфина в краткосрочной перспективе неблагоприятен для рубля

«На прошлой неделе Минфин объявил о том, что в феврале начнет проводить операции на валютном рынке через ЦБ РФ, если цена Urals останется выше $40/барр. Участники рынка расценили намерения ЦБ как частичный отказ от политики плавающего курса рубля, что добавило нервозности.

На наш взгляд, в результате запуска этого механизма волатильность рубля при росте цен на нефть уменьшится. Есть риск, что население и компании вновь начнут вкладываться в доллар, утратив веру в дальнейшее укрепление рубля.

Механизм Минфина в краткосрочной перспективе неблагоприятен для рубля, однако будет способствовать снижению ставок денежного рынка. Мы уверены в том, что ЦБ легко сможет абсорбировать излишнюю ликвидность.

Центробанк уверяет, что новый механизм не поставит под угрозу цель по инфляции на уровне 4% на конец года. Ослабление рубля остановит снижение инфляционных ожиданий. Таким образом, регулятор будет более осторожен в вопросе понижения ключевой ставки в этом году.

Мы видим серьезные риски для наших краткосрочных прогнозов по рублю (58,70 руб./долл. через месяц, 56,10 руб./долл. через три месяца) до того, как будут понятны последствия шагов Минфина в феврале. По нашему мнению, рубль все еще зависим от динамики цен на нефть. Мы подтверждаем текущие долгосрочные прогнозы по рублю (55,10 руб./долл. через шесть месяцев, 51,15 руб./долл. через 12 месяцев) и занимаем выжидательную позицию», – сообщил экономист Danske Bank Владимир Миклашевский.

Н.Щ.