ИК «Велес Капитал»: Мы ожидаем постепенного усиления спроса на валютную ликвидность

«Большую часть дня в четверг рубль на валютном рынке находился под негативным влиянием новостей о начале покупки валюты Минфином и ЦБ с февраля. Кроме того, со второй половины дня на внешних площадках наблюдался активный рост индекса доллара к основным валютам. В результате за пару часов до окончания рабочего дня доллар поднимался выше 60,6 руб. Однако в дальнейшем резкий рост нефтяных котировок остудил покупателей валюты, и уже к концу рабочего дня доллар скорректировался ниже 60,15 руб., хотя закрыл день курс ближе к дневному максимуму – 60,44 руб.

В четверг Банк России опубликовал оценку фактических платежей российских компаний по внешним долгам в первом полугодии 2017 года. В каждом из шести месяцев достаточно велика доля внутригруппового рефинансирования (в среднем 30% от объема погашения), при котором платежи с высокой вероятностью будут пролонгироваться и потребность заемщиков в валютной ликвидности фактически не изменится. Но даже несмотря на то что в марте (на который приходится пиковый объем внешних выплат) из $11,6 млрд к погашению доля внутригруппового финансирования может составить 38%, фактические платежи в объеме $7,3 млрд будут заметно превосходить объемы погашений в остальные месяцы (в среднем $1,7 млрд чистых выплат).

В связи с этим с середины первого квартала 2017 года можно ожидать постепенного усиления спроса на валютную ликвидность с соответствующей поддержкой курса доллара. После уплаты крупных налоговых платежей остатки банков на корсчетах в ЦБ сократились в полтора раза и на утро пятницы составляли 1,2 трлн руб. (в начале недели превышали 2 трлн руб.). Однако еще почти 900 млрд руб. остается на депозитах в ЦБ, в том числе 710 млрд руб., размещенных на депозитном аукционе. Сумма по-прежнему превышает общий объем задолженности банков по инструментам рефинансирования с ЦБ (423,9 млрд руб.)», – сообщил аналитик ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко.

М.М.