ФГ БКС: Минфин разъяснил механизм покупки валюты

«Вчера Минфин опубликовал сообщение, в котором раскрыл механизм покупки валюты для объявленного ранее пополнения Резервного фонда. Ежемесячно ведомство будет проводить оценку объемов дополнительных доходов и, исходя из этой суммы, поручать ЦБ покупку валюты для последующего перечисления в Резервный фонд. Дополнительными доходами будут считаться оценочные нефтегазовые доходы от превышения фактической цены нефти над уровнем $40/барр. (Urals), заложенным в бюджет. Если фактические цены опустятся ниже этого значения, то Минфин вернется к продаже валюты в рынок. Дневной объем операций будет рассчитываться путем деления дополнительных доходов, накопленных за прошлый месяц, на количество торговых дней на внутреннем валютном рынке. Данные об объемах дополнительных доходов и покупки валюты будут открытыми.

Дополнительные нефтегазовые доходы составят 1 трлн руб. при средней цене на нефть $50/барр. и 1,4 трлн руб. при $55/барр. – оценка Минфина. В этом случае ежедневные объемы покупки валюты могут составить $70–100 млн, или менее 1% среднесуточного валютного оборота на Московской бирже, и вряд ли окажут существенное влияние на валютный курс, который по-прежнему будет в первую очередь определяться внешними факторами – динамикой цен на нефть и геополитической ситуацией.

Мы ожидаем, что совокупный эффект на динамику валютного курса и рынок будет нейтральным, однако тот факт, что Минфин воздержится от расходования дополнительных средств, позитивен с точки зрения попыток ЦБ сдерживать инфляцию. Не удивительно, что план получил полную поддержку регулятора на прошлой неделе, когда о такой схеме было впервые объявлено, и вчера, когда в специальном сообщении ЦБ подчеркнул, что покупки валюты не создадут угрозы для политики инфляционного таргетирования», – прокомментировал главный экономист ФГ БКС Владимир Тихомиров.

Н.Щ.