Julius Baer: Выход США из ТТП окажет некоторое негативное влияние на страны Азии

«Президент США Дональд Трамп формально подписал указ о выходе страны из Транстихоокеанского партнерства (ТТП) во исполнение обещания, данного во время избирательной компании. Трамп также заявил, что США будут следовать торговой политике, которая будет в первую очередь учитывать интересы американских рабочих и бизнеса. В последние годы, еще до избрания Трампа президентом США, рост глобальной торговли замедлялся и даже оказался отрицательным в странах АТР, которые в большое мере зависимы от торговых и финансовых потоков. Япония заявила, что ТТП станет бессмысленным без участия США, в то время как Австралия выступает за сохранение соглашения в надежде убедить Китай и другие азиатские страны присоединиться к нему. Однако Китай вряд ли это сделает, поскольку он продвигает собственный проект Всеобъемлющего регионального экономического партнерства, которое уже поддерживают несколько других стран. В то время как прямая зависимость стран азиатско-тихоокеанского региона от потенциального сокращения американского импорта довольно ограничена, воздействие будет усилено в рамках глобальной и региональной торговли.

В частности, изменение торговой политики США может иметь существенное воздействие на производителей продукции с высокой добавленной стоимостью, таких как Малайзия, Таиланд, Тайвань и Сингапур. Тем не менее подверженность Азии внешним рискам в целом невысока, за исключением Шри-Ланки, Малайзии и Индонезии, которые нуждаются в финансировании в связи с дефицитом текущих статей платежного баланса или внешним долгом. Несколько стран уже начали производить реформы для подготовки к вступлению ТТП в силу, и хотя они теперь должны замедлиться, прогресс должен оказаться выигрышным и станет базой для дальнейших реформ. Развал ТТП также может привести к необходимости провести структурные реформы для поддержки внутреннего потребления и конкуренции. В то же время страны Юго-Восточной Азии выразили обеспокоенность в связи с тем, что они оказались заложниками противостояния между США и Китаем, хотя США, похоже, снижает градус своего присутствия в регионе и геополитические риски могут возрасти. Рост геополитических рисков может потребовать увеличения расходов на оборону, что может подорвать кредитные характеристики стран с ограниченной бюджетной обеспеченностью.

Поскольку регион еще не зависит от ТТП, последствия выхода из соглашения США будут негативными, но не существенными. Тем не менее возможное усиление протекционизма будет негативно влиять на страны Азии, хотя степень воздействия будет разной в зависимости от того, насколько экономика конкретной страны чувствительна к объемам торговли с США и наличию внешнего финансирования. В связи с тем, что азиатские страны продолжают выступать за расширение торговых связей, мы ожидаем, что их подверженность внешним рискам будет низкой в целом по региону, благодаря не слишком высоким рискам рефинансирования и наличию довольно стабильной банковской системы», – отмечает аналитик по исследованию финансовых инструментов с фиксированной доходностью в Азии Julius Baer Магдален Тео.

Е.Д.