Промсвязьбанк: Снижение доходностей госбумаг в скором времени возобновится

«Вчера коррекционное движение понедельника получило свое развитие – доходности ОФЗ подросли в среднем на 3–6 б.п. вдоль всей кривой, до 8,0–8,1% на ее среднем участке и 8,15–8,45% на дальнем конце. Снижение котировок рублевых бумаг по-прежнему происходило в условиях стабильности на сырьевых площадках и на рынке российских евробондов. Кроме того, оно сочеталось с укреплением рубля и ростом рынка акций, что указывает на отсутствие значимого давления на котировки ОФЗ со стороны геополитического фактора.

По сравнению с январскими максимумами котировки длинных ОФЗ уже подешевели более чем на 1%, что на наш взгляд, является достаточной по величине просадкой для снятия временной перекупленности рынка, поэтому мы считаем, что тренд на снижение доходностей госбумаг в скором времени возобновится. На сегодняшних же аукционах по размещению ОФЗ спрос на 10-летний выпуск 26219 с фиксированным купоном, вероятно, не превысит предложение в объеме 20 млрд руб. более чем в 1,5–1,7 раза. Средневзвешенная цена ожидается нами на уровне 97,6–97,7 (доходность к погашению 8,26–8,27%). Еще 20 млрд руб. по номиналу будет привлечено Минфином во время размещения 6- летнего флоатера 29012, спрос на который может превысить предложение в 2,5–3 раза при средневзвешенной цене 102,4% от номинала.

Сегодня в 15:00 мск выходит российская статистика по недельной инфляции, реальной з/п и розничным продажам за декабрь, которая, по нашему мнению, может стать триггером для возобновления роста котировок длинных ОФЗ. В то же время резкие ценовые изменения при текущей конъюнктуре пока маловероятны, и по итогам дня возможное снижение доходностей ОФЗ, скорее всего, не превысит 3–5 б.п. Сегодня мы ожидаем снижения доходностей ОФЗ на 3–5 б.п. Коррективы в прогноз может внести блок статистики по экономике РФ (15:00 мск), в фокусе инвесторов также будут аукционы Минфина», – сообщил аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.

М.М.