ВТБ24: «Газпром» планирует заморозку дивидендов на уровне 2016 года

«Агентство Bloomberg вчера распространило информацию со ссылкой на проект бюджета «Газпрома» на 2017–2019 гг. о том, что газовая монополия намерена заморозить дивидендные выплаты в ближайшие три года на уровне 2016 года. Напомним, что в прошлом году выплаты составили 7,89 руб. на акцию. Таким образом, если соотносить данную информацию с заявлениями Шувалова о необходимости индивидуально рассматривать процент чистой прибыли, отчисляемый госкомпаниями на дивиденды, соотнося его с их инвестпрограммами, мы понимаем, что вероятность заморозки дивидендов «Газпрома» весьма велика. Такой вариант развития событий понижает привлекательность бумаг газовой монополии для частного инвестора. Дивидендная доходность акций компании вместо двузначных цифр при 50%-ном payout становится, в такой ситуации оборачивается скромными 5,3%, что эквивалентно прогнозному уровню инфляции в 2017 году.

Единственным аргументом в пользу увеличения дивидендов «Газпрома» является необходимость выполнения заложенных в бюджет параметров поступлений от госкомпаний. Однако, учитывая текущее превышение цен на нефть на 30% заложенных в бюджет консервативных оценок, убедительность данного аргумента проигрывает необходимости выполнения масштабной программы строительства новых газотранспортных коридоров. Одновременная реализация трех проектов экспортных газопроводов сама по себе ставит перед «Газпромом» вопрос поиска денег для их финансирования. А здесь еще и дивиденды… Полагаем, что определенное разочарование инвесторов в дивидендной истории «Газпрома» еще возможно. Но распродажей это сложно будет назвать. Все-таки бумага находиться в хорошо проторгованном диапазоне – с середины 2012 года топчется вокруг текущих ценовых уровней», – сообщил главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев.

М.М.