ВТБ 24: Пара евро/доллар продолжает обновлять максимумы

«Падение доллара на Forex продолжается. По евро/доллару новый максимум показан в понедельник на отметке 1,0755, таким образом, пара поднялась уже более чем на 4 фигуры вверх от минимума 3 января. Рост продолжается против доллара и на других валютных парах: растет иена, фунт, австралийский, новозеландский доллары. На товарных рынках не все ровно, никель падает с середины декабря после заметного роста в 2016 году, но та же медь близка к максимумам, золото демонстрирует устойчивый рост с конца декабря, а алюминий растет еще быстрее.

В общем, аппетиты к риску в целом по рынкам растут, различия идут только в зависимости от отраслевой специфики. Та же нефть затормозилась в районе $55 за баррель, но это достаточно близко к максимумам. Здесь, с одной стороны, растет производство нефти в США и запасы в США, с другой стороны, как может нефть падать на падении доллара? Но мы полагаем, что нефть пойдет выше, когда сокращение добычи нефти ОПЕК начнет играть свою роль и улучшение ситуации в мировой экономике подстегнет спрос на нефть. Рубль на стоящей на месте нефти тоже затормозился в районе 59,5 к доллару, но это, как и с нефтью, на наш взгляд, явление временное.

В целом как мы и ожидали, идет общее падение доллара. Здесь осталось просто следить за исполнением прогноза. В фундаментальной части – просто смотреть за тем, как казначейство США сокращает свой долг и наводняет рынки долларовой ликвидностью, что к падению доллара и приводит. В частности, в понедельник был анонсирован объем на вторничный аукцион по 4-недельным биллям, здесь четвертую неделю подряд предлагается $45 млрд. Но поскольку четыре недели назад объем предложения составлял $50 млрд, то чистое погашение по этому выпуску составляет лишь $5 млрд. Плюс, по 3-месячным и 6-месячным биллям чистое погашение уже третью неделю подряд составляет $12 млрд.

В итоге в этот четверг на рынки выльются еще $17 млрд. И хотя на этой неделе идет серия размещений нот казначейства США, скорее всего, она падение доллара уже не остановит (по этим облигациям расчет будет 31 января и погашается на $11,8 млрд больше, чем размещается на этой неделе). Игра уже окончательно пошла в одни ворота. Пока ускорения роста в паре евро/доллар нет (под ускорением мы понимаем рост хотя бы на полторы фигуры за день), «быки» по доллару все еще на что-то надеются, но, видимо оно наступит после пробития уровня 1,08. Там уже откроется прямая дорога на 1,11», – сообщил аналитик ВТБ24 Алексей Михеев.

М.М.