«Уралсиб»: Снижение доходности UST поддержит котировки российских еврооблигаций

«Первые дни президентства Трампа не принесли никакой определенности, доллар слабеет по отношению к основным мировым валютам. Момент инаугурации Дональда Трампа, в ожидании которого на рынках наблюдалась повышенная волатильность, не стал переломным. Более того, пока не прояснились никакие назначения новой президентской администрации. Эта сохраняющаяся неопределенность стала причиной для снижения курса доллара к основным мировым валютам: поведение рынков после выборов было таким, как будто агрессивное повышение ставки ФРС уже гарантировано. Сейчас же возникли вполне обоснованные сомнения, для экономической политики Трампа чрезмерное укрепление американской валюты определенно станет негативным фактором. Поэтому неудивительно, что курс доллара к евро опустился ниже 1,07.

Доходность UST-10 в пятницу оставалась достаточно волатильной, в течение дня она превышала 2,5%, но к концу сессии вернулась к уровню открытия (2,47%). Цены на нефть остаются выше $55/барр. В пятницу Brent подорожала более чем на $1/барр. Определенный оптимизм на нефтяном рынке связан с подтверждением того, что страны, согласившиеся на временное ограничение добычи, соблюдают договоренности и даже сокращают добычу быстрее, чем изначально предполагалось. Тем не менее на рынке сохраняется ряд факторов, которые будут подталкивать нефтяные котировки вниз: в частности, остаются риски, что США продолжат наращивать добычу – количество действующих нефтебуровых установок вновь увеличилось на прошлой неделе.

Суверенные евробонды РФ завершили пятничную сессию в небольшом ценовом плюсе, но по итогам недели доходности немного подросли. В последний торговый день прошедшей недели котировки российских суверенных евробондов менялись мало: влияние роста доходности UST было нивелировано подъемом нефтяных цен. Доходность UST-10 во время торгов повысилась до 2,5%, но вечером практически вернулась к отметке 2,47%. Нефть Brent весь день дорожала, цена выросла на $1 до $55,5/барр. В итоге в пятницу котировки суверенных бумаг РФ изменились немного, прибавив 0,1–0,2 п.п. от номинала, а пятилетний CDS-спред РФ сузился на 2 б.п., до 184 б.п. При этом за неделю суверенная кривая РФ поднялась на 5 б.п., что было вызвано ростом доходности казначейских облигаций США: доходность UST-10, несмотря на высокую волатильность, увеличилась на 8 б.п., до 2,47%.

Корпоративный сегмент в пятницу был крайне вялым, цены большинства выпусков не изменились. В нефтегазовом секторе в небольшом плюсе завершили день евробонды «Газпром нефти». На кривой ЛУКОЙЛа выпуск LUKOIL-20 (доходность к погашению 3,5%) подорожал на 0,2 п.п. Евробонды госбанков изменились в цене незначительно. Умеренный рост котировок отмечался на кривой «Евраза», что, возможно, связано с предстоящим размещением «Русала». Так, выпуск EVRAZ-21 (доходность к погашению 4,8%) прибавил 0,2 п.п. от номинала. Сегодня утром внешний фон был неоднозначный: рынки Азии и фьючерсы на американские индексы торговались в небольшом минусе, однако снижение доходности UST поддержало котировки российских бумаг при открытии торгов», – сообщили аналитики «Уралсиба» Ирина Лебедева и Ольга Стерина.

М.М.