Saxo Bank: Сегодня ключевым событием для валютного рынка станет заседание ЕЦБ

«Быки» по доллару США вчера нашли подходящий повод и подтолкнули валюту выше на решительных комментариях главы ФРС Йеллен и на публикации «Бежевой книги». Глава Банка Канады был слишком осторожным, чем отправил канадский доллар в свободное падение. Комментарии главы ФРС Джанет Йеллен по поводу траектории повышения ставки оказались более прямолинейными, чем обычно, чем оказали сильное впечатление на рынки, которые пытались угадать последствия эффекта Трампа (рост инфляции за счет снижения налогов и стимулов), и как на них отреагирует ФРС.

«Йеллен была обеспокоена тем, что слишком долгое затягивание процесса нормализации ставки может привести к неприятным последствиям – слишком высокой инфляции, финансовой нестабильности, или и к тому, и другому». В этих условиях ФРС будет вынуждена поднять ставку слишком быстро, спровоцировав тем самым рецессию. Кроме того, некоторые комментарии в Бежевой книге также отразили позитив в отношении американской экономики, особенно стоит отметить упоминание возможного ужесточения условий на рынке труда в 2017 году. Не удивительно, что наиболее активно на рост доллара США и распродажи гособлигаций отреагировала пара доллар США/иена, которая вернулась в область выше локального сопротивления.

Заседание Банка Канады стало событием куда более знаменательным, чем мы предполагали, поскольку глава ЦБ Полоз выразил крайнюю степень неуверенности относительно будущего канадской экономики в связи с растущим протекционизмом в США. Он также намекнул на возможное снижение ставок. Рынок открыл слишком много длинных позиций по канадскому доллару перед заседанием, поскольку ожидал от ЦБ относительно позитивного настроя. Укрепление доллара США и напоминание о рисках, связанных с политикой Трампа, вылились в стремительный рост пары доллар США/канадский доллар – на 200 пунктов от внутридневных минимумов.

Сегодня ключевым событием дня станет заседание Европейского центрального банка, и мы не думаем, что глава ЕЦБ Марио Драги готов к однозначным комментариям перед началом важного политического сезона в ЕС; кроме того, регулятор совсем недавно, в декабре, серьезно изменил свое заявление о намерениях. Тем не менее рынок может весьма остро отреагировать на комментарии по инфляции, поскольку декабрьские отчеты – особенно в Германии – показались весьма тревожными в этом отношении. Во время ответов на вопросы следите за тем, как Драги будет реагировать на вопросы о противоречиях внутри совета директоров относительно дальнейшей политики.

В Германии наконец-то начала появляться инфляция (относительно периферийных стран), необходимая ей для начала процесса ревальвации внутри ЕС, однако Вайдман из ЕЦБ и министр финансов Германии Шойбле уже начали жаловаться, опасаясь пузыря на рынке жилья и финансовой дестабилизации, вызванной политикой Центробанка: дело в том, что рынок жилья в Германии наконец-то начал подавать признаки жизни после летаргического сна на протяжении многих лет, несмотря на нулевую ставку и сильную экономику.

Пара доллар США/иена вернулась в область выше 114, при этом вчерашний разворот можно считать ключевым, поскольку дело не только в укреплении доллара США, но и в ослаблении иены. Чтобы закрепить успех доллара США, нам нужен дальнейший рост процентных ставок в США и падение пары евро/доллар США ниже 1,06 на фоне заседания ЕЦБ. Мы ждем продолжения роста доллара США после инаугурации Трампа завтра. Заседание ЕЦБ станет для евро проверкой на прочность, пара уже сдает позиции, но для убедительности ей нужно преодолеть 1,06 – это будет означать, что вершина уже сформирована», – сообщил Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank.

М.М.