Промсвязьбанк: Сегодня существенного роста доходностей ОФЗ мы не ожидаем

«В среду рынок ОФЗ испытал на себе давление со стороны подешевевшей на 2,5% нефти марки Brent до $54,4 за барр. Доходности длинных выпусков подросли на 3–5 б.п., до 8,05–8,40%, среднесрочные бумаги торгуются в диапазоне 7,95–8,10%. Статистика инфляции от Росстата на этот раз не смогла внести коррективы в ход торгов. Хотя недельные темпы роста цен вернулись к привычным 0,1% после 0,3% в начале месяца из- за индексации транспортных тарифов, в годовом выражении инфляция пока остается на уровне конца 2016 года – 5,4%.

Итоги вчерашних аукционов по размещению ОФЗ можно признать успешными для Минфина. Оба выпуска были реализованы в полном объеме без премий в доходности к рынку по средневзвешенным ценам. Переспрос на 5-летние ОФЗ-26217 в объеме 23,4 млрд руб. составил 1,8 раза по цене 99,0525% от номинала (доходность к погашению 7,9%), на 15-летние ОФЗ-26218 в объеме 20 млрд руб. – 1,3 раза по цене 102,5759 (доходность к погашению 8,36%).

В корпоративном сегменте также наблюдался хороший спрос на 15-летние бонды Альфа- банка (Ba2/BB/BB+) с 3-летней офертой серии БО-18 объемом 5 млрд руб. Финальный ориентир по ставке 1-го купона составил 9,45% (доходность к оферте 9,67%) при первоначальных 9,5–9,7%. Размещение запланировано на 23 января.

С утра котировки нефти остаются вблизи уровней вчерашнего закрытия, но внешний фон для рынка остается негативным из-за роста доходности UST-10 на 5 б.п., до 2,41%, свой вклад в который могла внести статистика по инфляции в США. По итогам 2016 года потребительские цены выросли с ноябрьских 1,7% до 2,1%, что стало максимумом за последние 5 лет, а индекс базовой инфляции, CPI core, подрос на 0,1 п.п., до 2,2%. В то же время, данные совпали с консенсус-прогнозом и вряд ли станут катализатором дальнейшей динамики котировок UST, поэтому сегодня существенного роста доходностей ОФЗ мы не ожидаем. На ход торгов может повлиять пресс-конференция Драги (16:30 мск) после сегодняшнего заседания ЕЦБ (итоги в 15:45 мск), но вероятность корректировки ориентиров программы QE, на наш взгляд, невысока. Сегодня рынок ОФЗ, скорее всего, будет двигаться в рамках бокового тренда», – сообщил аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.

М.М.