«Уралсиб»: В краткосрочной перспективе рубль останется относительно стабильным

В краткосрочной перспективе рубль будет оставаться относительно стабильным в результате действия ряда разнонаправленных факторов.

Фактором ослабления рубля в ближайшие несколько недель может стать политика ФРС США. В последнее время представители регулятора неоднократно заявляли о возможности более быстрого повышения ставки на фоне хороших данных о состоянии американской экономики (в частности, рынка труда). В значительной мере на темпы роста ставки ФРС могут оказать влияние практические шаги Дональда Трампа в области налогово-бюджетной политики.

Другим фактором снижения курса российской валюты способна стать коррекция цен на нефть после резкого роста нефтяных котировок в декабре, вызванного договоренностями крупнейших производителей о сокращении добычи.

Среди ключевых факторов поддержки рубля в ближайшее время необходимо отметить значительное снижение оттока капитала, связанное с уменьшением выплат по внешнему долгу в январе (в соответствии с данными ЦБ, российским организациям в январе 2017 года предстоит погасить $3,2 млрд основного долга и $1,1 млрд процентов по сравнению с $15,5 млрд и $1,4 млрд соответственно в декабре 2016 года).

Однако уже в марте отток капитала может усилиться в связи с локальным пиком выплат по внешнему долгу (российским организациям в марте 2017 года предстоит погасить $14,1 млрд основного долга и $1,6 млрд процентов).

Сезонное снижение притока ликвидности по бюджетному каналу, связанное с уменьшением расходов консолидированного бюджета в начале года, также окажет умеренную поддержку российской валюте в ближайшие несколько недель.

Мы ожидаем, что средний курс доллара в 2017 году составит 67,8 руб. при средней цене на нефть Brent $50/барр. Наш прогноз предполагает, что влияние факторов, оказывающих в последние несколько недель поддержку российской валюте, через два-три месяца уменьшится, а курс рубля вернется к равновесным значениям, обусловленным динамикой фундаментальных показателей.

Н.Щ.