МГТС понизит дивиденды за 2017 год. Стоит ли вкладываться

Совет директоров МГТС рекомендовал акционерам одобрить выплату дивидендов по итогам 2017 года в объеме почти 22 млрд руб. На выплаты по обыкновенным акциям предлагается направить 18,4 млрд руб., или 231 руб. на акцию с текущей доходностью 11,9%. По привилегированным — 3,6 млрд руб., или 231 руб. на акцию с текущей доходностью 12,3%.

Собрание акционеров состоится 22 июня. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 12 июля.

Компания несколько понизила дивиденды после двух лет рекордных выплат: 22,2 млрд руб. в 2016 году и чуть более 21 млрд руб. в 2015-м (после объявления о дивидендах за 2016 год 15 мая прошлого года акции подорожали на 40% к закрытию предыдущих торгов, а капитализация МГТС достигла исторического максимума — 118,2 млрд руб.). До этого выплаты были гораздо скромнее: в 2013 и 2014 годах — 2,4 млрд руб. и 1,8 млрд руб. соответственно (чуть более 10% прибыли), а в 2011 и 2012 годах выплат не было вообще. Дивиденды росли по мере сокращения капитальных затрат в результате завершения строительства новой оптико-волоконной сети GPON в Москве, а также в связи с необходимостью удовлетворить потребность материнской компании, МТС (входит в АФК «Система» Владимира Евтушенкова), в средствах. В этом году МТС вновь нуждается в средствах для поддержки АФК.

Дивидеды остаются близкими к рекордным, несмотря на ухудшение финансовых показателей второй год подряд, что в целом свойственно для телекоммуникационного сектора. Чистая прибыль по МСФО в 2017 году снизилась на 17%, выручка — на 1%, доналоговая прибыль — на 17,8%. У компании выросли коммерческие, общехозяйственные и административные расходы (на 8%), позитивный эффект от снижения долгосрочных обязательств (-7,4% год к году) нивелировался негативным эффектом от увеличения краткосрочных (+13% год к году).

Бумаги МГТС на Московской бирже низколиквидны: в свободном размещении менее 5% акций (компания на 95% принадлежит МТС, которая входит в АФК «Система» Владимира Евтушенкова, и ее «дочке» «Система-инвенчур»). На торгах 14 мая к 16:00 мск по обыкновенным акциям было проведено всего 36 сделок на 1,4 млн руб. У привилегированных акций более высокий оборот, хотя и их нельзя назвать высоколиквидными: на 16:00 по ним проведено 436 сделок на 30,5 млн руб.

Неопытный инвестор рискует обрушить цены низколиквидных акций при попытке их продажи. Инвесторам, придерживающимся долгосрочных стратегий, не стоит закладывать на такие акции более 5% своего инвестиционного портфеля.

В целом и обыкновенные, и привилегированные бумаги показывают продолжительный рост, как и бумаги ее материнской компании. По состоянию на 16:00 мск обыкновенные акции МГТС дорожали на 11% к закрытию предыдущей основной сессии; с начала 2017 года прирост составил 43%. Привилегированные акции к 16:00 мск росли на 10,2% к закрытию предыдущих торгов; с начала прошлого года они подорожали почти в 2,4 раза.