В «М.Видео» рассказали о больших дивидендах. Стоит ли покупать акции?

Крупнейший продавец бытовой техники и электроники в России «М.Видео–Эльдорадо» рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за 2018 год в размере 50% годовой чистой прибыли. Итоговое решение примут совет директоров и акционеры, сообщила на пресс-конференции финансовый директор компании Екатерина Соколова.

Если чистая прибыль по итогам года сохранится на уровне 2017 года (7 млрд руб. по МСФО), а стоимость акций будет не ниже текущей (403,4 руб. за штуку), размер дивидендов составит от 3,5 млрд руб. из расчета 19,5 руб. на акцию. Это предусматривает доходность в размере 4,8%.

Новость в целом позитивна для инвесторов, сочли аналитики. Ранее совладелец основного акционера «М.Видео», группы «Сафмар», Саид Гуцериев сообщал, что «М.Видео» планирует возобновить выплату дивидендов только в 2020 году.

С точки зрения финансовых показателей дела у компании идут неплохо, констатируют эксперты. У компании был удачный 2017 год: чистая прибыль по МСФО выросла на 25% год к году, до 7 млрд руб, выручка — на 8%, до 234 млрд руб, EBITDA — на 14%, до 11,8 млрд руб, рентабельность EBITDA — на 0,35 процентного пункта, до рекордных за последние три года 6%.

В январе–июне 2018 года консолидированная прибыль «М.Видео» и «Эльдорадо» по МСФО выросла на 88% год к году, консолидированная выручка — на 42%, EBITDA — почти вдвое, рентабельность EBITDA — на 2,1 процентного пункта. По итогам 2018 года выручка, по оценкам «М.Видео–Эльдорадо», вырастет на 12% год к году, EBITDA — на 27%.

Кроме того, руководство «М.Видео–Эльдорадо» после покупки российского бизнеса MediaMarkt в июне повысило прогноз по финансовым показателям на ближайшие пять лет. Если раньше компания ожидала выручку по итогам 2022 года в размере более 475 млрд руб, а EBITDA — на уровне 33 млрд руб, то теперь она прогнозирует увеличение выручки до более 500 млрд руб, а EBITDA — более чем до 35 млрд руб. Рентабельность EBITDA, по оценкам компании, с 2019 года будет превышать 6%.

На данный момент обыкновенные акции компании на Московской бирже выросли на 1,1% к закрытию предыдущей основной сессии, до 403,4 руб. за бумагу.

С одной стороны, ожидания роста финансовых показателей и возобновление дивидендов должны позитивно сказаться на инвестиционной привлекательности компании. Аналитики ожидают положительный синергетический эффект от покупки «Эльдорадо» и магазинов MediaMarkt за счет увеличения доли рынка и, как следствие, давления на поставщиков и способности манипулировать ценообразованием.

С другой стороны, у компании низкая ликвидность и довольно низкий объем акций в свободном обращении — 27% на 27 августа, по данным Московской биржи. С начала года акции торговались с малой изменчивостью, их стоимость почти не изменилась (+0,7% к 1 января).

Аналитики инвестиционных компаний, опрошенные Thompson Reuters, ожидают роста бумаг в ближайший год не более чем на 8% к текущей цене. Консенсус-прогноз предусматривает рост на 3% к текущей цене, до 413,6 руб. за бумагу, и рекомендацию держать.