Центробанк допустил скорое повышение ключевой ставки. Что будет с рублем?

Глава Банка России Эльвира Набиулина намекнула на возможность повышения ключевой ставки, сообщает Reuters. «Появились некоторые факторы, которые позволяют положить на стол вопрос возможного повышения ставки», — заявила Набиуллина. После этого заявления рубль незначительно укрепился по отношению к мировым валютам.

Сейчас ключевая ставка в России находится на уровне 7,25%. Она не повышалась с декабря 2014 года, когда ставку единовременно подняли до 17% — с тех пор ставку только снижали. «Сейчас немного факторов, которые бы говорили за снижение ставки», — призналась глава Центробанка на пресс-конференции в рамках глобального форума Альянса за финансовую доступность в Сочи.

Ближайшее заседание ЦБ состоится 14 сентября. По словам Набиуллиной, при принятии решения по ставке совет директоров будет учитывать ускорение инфляции в России, а также возможный рост инфляционных ожиданий. «Мы сейчас видим, что инфляция возвращается к нашей цели чуть быстрее, чем мы прогнозировали раньше, в том числе и прежде всего из-за внешних факторов, курсовой динамики», — сказала Набиуллина. По ее мнению, все ключевые инфляционные риски являются временными.

Заявления главы Центробанка можно рассматривать как ужесточение риторики и четкий сигнал, что ставка может быть повышена, уверены аналитики «Локо-Инвест». Повышение ставки в текущем году возможно в случае обвала рубля из-за санкций США против России, следует из комментариев Нордеа банка.

«Исходя из практики взаимодействия с рынками повышение ключевой ставки спустя лишь 10 дней после первого осторожного упоминания о неких факторах кажется маловероятным, — считает аналитик «БКС Брокер» Константин Карпов. — Конечно, данные рассуждения справедливы в отсутствии форс-мажорных обстоятельств. Впрочем, в таком случае это будет не последнее сообщение от главы ЦБ. Скорее всего, [на ближайшем заседании] ставка останется неизменной — на уровне 7,25%».

Когда 23 августа курс доллара вырос до 69 руб. за $1, Банк России ввел мораторий на интервенции на валютном рынке до конца сентября. Таким способом ведомство Набиуллиной надеялось остановить девальвацию рубля. В ближайший месяц российский ЦБ не будет покупать доллары на внешних рынках.

Сейчас на курс рубля влияет девальвация валют на развивающихся рынках — в Аргентине, Турции и ЮАР. Власти Аргентины уже подняли ключевую ставку до 60% — это наивысшее значение в мире.

В начале текущей недели рубль подешевел на 0,9%. Доллар заметно укрепился не только против рубля, но и по отношению ко всем валютам развивающихся рынков, так спрос на рисковые активы снизился. Это привело к резким падениям из-за опасений обострения торговых войн.

Нефть за последние пару дней подорожала более чем на 2,5% и приблизилась к уровню $79,2 за баррель, и это является дополнительным фактором поддержки для рубля. Нефть дорожает после сообщений в СМИ о существенном сокращении объемов экспорта Ираном из-за выхода США из «ядерной сделки», отмечают в Альфа-банке. Рублевая стоимость нефти находится на историческом максимуме, торгуясь выше отметки 5340 руб. за баррель.

Сохраняющийся негативный настрой в отношении валют развивающихся рынков и возможное усиление санкционной риторики со стороны США не позволят рублю воспользоваться позитивом нефтяного рынка, считают в Нордеа. Краткосрочными ориентирами по паре доллар/рубль они считают отметки 67,8-68,5 руб.

В Sberbank Investment Research сегодня ждут дальнейшего ослабления рубля вслед за снижением курса валют развивающихся рынков, однако дорогая нефть и рост предложения валюты со стороны экспортеров позволяют предположить, что его ослабление будет умеренным. Вероятно, пара доллар/рубль завершит день на отметке 68,5.

Вместе с тем сочетание слабого рубля и относительно высоких котировок нефти увеличивает отложенный объем покупки долларов Минфином. По мнению экспертов, это дополнительно создает предпосылки для высокой чувствительности рубля к внешним шокам.