Акции «Россетей» взлетели на 11%. Стоит ли инвестировать?

На торгах во вторник, 2 октября, обыкновенные акции компании «Россети» подорожали на 11%. Привилегированные акции той же компании на пике вырастали на 4%. Такая динамика позволила «Россетям» занять первое и второе место по динамике цен на акции и приблизиться к июльским максимумам.

Основной причиной удорожания стал скорый рост тарифов на электроэнергию для населения. Это означает, что «Россети» смогут получать больше денег от клиентов за передачу электричества. Второй причиной оказалась дополнительная эмиссия акций на Московской бирже.

В рамках этой эмиссии доли государства снизится с нынешних 88,04% до 75%+1 акция, утверждают источники «Коммерсанта» в отрасли, знакомые с предложением холдинга. Сроки эмиссии пока не определены и «зависят от рыночной конъюнктуры», это может произойти до конца 2019 года, говорят собеседники издания.

Профильные аналитики инвестиционных компаний единогласно говорят о потенциальном позитивном влиянии допэмиссии на стоимость акций «Россетей» в среднесрочной перспективе, но мнения касательно действий с акциями расходятся.

Как пройдет эмиссия

Чтобы снизить долю государства в «Россетях» до 75%, на открытом рынке нужно разместить дополнительно 18% от текущего количества обыкновенных акций. В этом случает объем акций в свободном обращении вырастет с 11,1% до 25%, подсчитал аналитик инвестиционной компании «Атон» Александр Корнилов.

Столь заметное увеличение ликвидности дает возможность «Россетям» вернуться в базу расчета индексов Московской биржи, а в перспективе и войти в индекс MSCI Russia. Это автоматически добавило бы число потенциальных покупателей акций компании, добавили аналитики «Цериха».

Стоимость акций тоже вырастет. Согласно федеральному закону «Об акционерных обществах», цена размещения акций новой эмиссии не может быть ниже их номинальной стоимости, а именно 1 руб. за акцию. Это на четверть выше текущей цены в 0,8 руб. за бумагу.

Требования российского закона означают, что «Россетям» придется принять меры по «разгону» стоимости, чтобы новые акции выглядели привлекательными в глазах институциональных инвесторов. Не исключено, что для этого она будет повышать дивиденды, предполагают аналитики «Цериха», «Атона» и BCS Global Markets.

По мнению экспертов «Цериха», компания вполне способна увеличить дивиденды. В 2017 году компания не выплачивала их из-за «бумажного» чистого убытка по РСБУ (по МСФО компания получила прибыль). В 2018 году «Россети» заплатили дивиденды за I квартал в размере 2,5 млрд руб.

Дополнительная эмиссия — не быстрый процесс. «Коммерсант» называет сроком ее проведения конец 2019 года. Эмиссию должно одобрить правительство, тогда как на уровень министерств этот вопрос пока не вынесен. Официального подтверждения указанных планов от компании и от Министерства энергетики тоже пока нет, указали аналитики «Цериха» и «Атона».

Предыдущие выпуски акций «Россетей» были восприняты скептически, предупредил аналитик «Атона» Александр Корнилов. В то же время, предыдущие эмиссии предназначались в основном для государства как способ докапитализации через акционерный капитал. Аналитик «Атона» рекомендует держать акции. Эксперты «Цериха» советуют покупать бумаги «Россетей».