Металлургический гигант «Мечел» заработал ₽6,3 млрд. Что делать инвестору

Рост котировок привилегированных акций «Мечела» превысил 10% после того, как российская горнодобывающая и металлургическая компания сообщила финансовые результаты. Акции смогли приблизиться к уровню 115 руб. за штуку, но потом растеряли часть роста. Котировки обыкновенных акций поднялись на 4%, к 97 руб, но затем ушли в минус по отношению к уровню закрытия предыдущей сессии.

Выручка компании по МСФО в третьем квартале выросла на 8,9%, до 79,9 млрд руб. Показатель EBITDA за квартал увеличился на 1,5%, до 19,2 млрд руб. Рентабельность по EBITDA снизилась на 4 п.п, составив 24%.

Чистая прибыль составила 6,3 млрд руб, по сравнению с третьим кварталом 2017 года она увеличилась на 3%. По сравнению с предыдущим кварталом прибыль подскочила в 4,5 раза.

Выручка за январь—сентябрь достигла 237 млрд руб, что на 6% выше, чем за девять месяцев прошлого года. Показатель EBITDA увеличился на 3%, до 60,6 млрд руб. За девять месяцев 2018 года чистая прибыль по МСФО снизилась на 1%, до 10,99 млрд руб.

«Первая реакция инвесторов на отчет «Мечела» по итогам девяти месяцев 2018 года была весьма положительной. Компании удалось в полной мере воспользоваться повышением спроса на уголь и металлы со стороны внешних покупателей, прежде всего из Китая — прирост выручки по металлургическому сегменту составил 11%», — сообщил аналитик отдела продаж инвестиционно-финансовой компании «Солид» Вадим Кравчук.

Консолидированная чистая прибыль осталась примерно на уровне прошлого года. Это произошло из-за того, что рост выручки компенсировался увеличением расходов на ремонт оборудования и инвестициями в расширение ассортимента. Исходя из этого инвесторы верят, что дивиденды по итогам года окажутся на уровнях прошлой выплаты — 16 руб. на одну привилегированную бумагу. Таким образом, доходность может превысить 15%, заключили в «Солиде».

Компания сократила чистый долг, но долговые обязательства остаются значительными. Чистый долг «Мечела» без учета штрафов и пени снизился до 464,2 млрд. руб. к концу третьего квартала с 466,87 млрд руб. в конце 2017 года.

Компания рефинансировала предэкспортный кредит на $1 млрд и планирует завершить реструктуризацию оставшейся части кредитов в следующем году. Ранее «Мечел» ожидал, что завершит реструктуризацию долга до конца текущего года​.

Только на выплату процентов за девять месяцев этого года было потрачено 25 млрд руб, в то время как EBITDA едва превысил 60 млрд руб, сообщил Вадим Кравчук. Большая часть обязательств относится к краткосрочным, поэтому вновь появляются опасения того, что кредиторы заблокируют выплату дивидендов, настаивая на погашении долга вместо выплат акционерам. Из-за этого риски в отношении бумаг компании остаются высокими, добавил аналитик.

«Мечел» преимущественно работает с зарубежными покупателями, поэтому дополнительную угрозу представляют «торговые войны», инициированные Дональдом Трампом. В сложившейся ситуации инвесторам лучше пока воздержаться от покупки акций компании, либо незначительно разбавить дивидендный портфель привилегированными бумагами «Мечела» с расчетом на высокие дивиденды», — сообщил Вадим Кравчук.

Аналитики БКС рекомендуют инвесторам продавать акции «Мечела». Стремительно растущие цены на коксующий уголь стимулирует «Мечел» наращивать добычу и продажу, однако в среднесрочной перспективе эксперты БКС ждут изменения этой тенденции на негативную. Динамика финансовых показателей компании может ухудшиться из-за снижения цен на сырьевые товары.

Эксперты Refinitiv не дают рекомендаций по обыкновенным и привилегированным акциям «Мечела».