Химический гигант DowDuPont ждет падения продаж. Стоит ли вкладываться?

Гигант американской химической промышленности DowDuPont неожиданно сообщил о том, что ждет падения выручки в текущем квартале из-за сокращения продаж в своем крупнейшем подразделении. В ответ на это акции обвалились на 9,2%

Инвесторов и аналитиков также разочаровала почти нулевая динамика выручки за четвертый квартал. Продажи DowDuPont в последнем квартале не изменились. Так произошло из-за снижения спроса на автомобильную и бытовую продукцию. В компании предсказали, что замедление продаж в первом квартале 2019 продолжится.

Выручка DowDuPont в четвертом квартале выросла на 0,2% и составила $20,1 млрд, тогда как средний прогноз аналитиков Refinitiv предполагал $20,92 млрд. Чистая прибыль достигла $513 млн против убытка $1,216 млрд годом ранее. DowDuPont заявила, что ожидает снижения роста выручки в первом квартале до «однозначного процента», не предоставив подробных данных, сообщает Reuters.

После публикации отчетности аналитики крупнейших инвестиционных компаний пересмотрели свои ориентиры по акциям компании: в JP Morgan снизили рекомендацию по бумагам с $65 до $53 за акцию, в Barclays — с $62 до $58, эксперты Credit Suisse понизили целевой уровень c $79 до $68.

Финансовый директор DowDuPont Говард Унгерлейдер заявил, что продажи пострадали от изменения валютных курсов. Дополнительным препятствием для компании стало падение цены на нефть сорта Brent, которая обвалилась на 20% в 2018 году. Это привело к снижению рентабельности изоцианатов и полиэтиленовой продукции. Изоцианаты используются для изготовления пен, волокон и покрытий, в то время как полиэтилен широко используется в пластмассовых изделиях, которые выпускает DowDuPont.

Крупнейшая в мире химическая компания образовалась после слияния Dow Chemical и DuPont. О слиянии было объявлено в декабре 2015 года и в августе 2017 года сделка была завершена: химические компаний DuPont и Dow Chemical стали дочерними компаниями DowDuPont.  Капитализация объединенной компании составила $130 млрд.

Первый полный год объединенной компании в целом достаточно успешно:

• выручка выросла на 37,6% по сравнению с предыдущим годом до $85,98 млрд;
• чистая прибыль увеличилась по сравнению с 2017 годом в 2,5 раза, до $3,99 млрд;
• прибыль на одну акцию составила $1,65 против $0,91 в 2017 году. За исключением разовых статей, прибыль на акцию составила $0,88 по сравнению с $83 на акцию годом ранее;
• DowDuPont увеличила продажи и объявила выкуп акций.

Изменение выручки, прибыли и других показателей, посчитанные по сравнению с с 2017 годом, пересчитываются c учетом исторических отдельных отчетностей Dow и DuPont для устранения эффекта слияния (транзакционных издержек и других факторов).

Уже через два месяца, 1 апреля, компания снова начнет делиться на части. Это разделение было запланировано еще до начала объединения Dow Chemical и DuPont. К июню 2019 года появятся три независимые акционерные компании при условии одобрения сделки советом директоров:

• Dow — производство специальных пластмасс и упаковки, включая операции с материалами DuPont;
• Corteva — выращивание семян и производство пестицидов;
• DuPont — бизнес в области электроники, безопасности и продуктов питания.

В DowDuPont считают, каждая из новых компаний станет лидером отрасли с правильной структурой капитала и будет лучше подготовлена для обслуживания клиентов, конкуренции на конечных рынках и развития своих инноваций.

2019 год может стать особенно успешным для сельскохозяйственной продукции компании. Китайские чиновники в начале этого месяца разрешили DowDuPont начать продажу новых семян сои фермерам. Соевые бобы DowDuPont под называнием Enlist годами ожидали одобрения китайских чиновников.